20260417-冠通期货-热卷日报_缩量震荡_2页_191kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，内容涵盖市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素及短期观点总结。报告指出当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态，短期价格以震荡为主，中期则面临需求复苏乏力和库存高企的压制。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

   • 热卷期货主力合约周五持仓量增仓34017手，成交量338188手，相比上一交易日缩量。
   • 日均线显示短期上破5日均线3299附近，30日均线与60日均线未被突破，但短中期呈现走强趋势。

2. 现货价格

   • 主流地区上海热卷价格报3330元/吨。

3. 基差

   • 期现基差为6元，显示期货价格略高于现货价格，提供一定支撑。

三、基本面数据分析

1. 供应端

• 实际周产量为302.61万吨，周环比增加1万吨，但整体仍处于往年低位，对价格形成支撑。

2. 需求端

• 表观消费量为310.74万吨，周环比减少1.98万吨，需求阶段性回落，可能由终端制造业和基建订单偏弱或贸易商拿货积极性下降所致。

3. 库存端

• 社会库存为339.86万吨，周环比减少8.82万吨，库存大幅去化，但同比仍偏高。
• 钢厂库存为80.12万吨，周环比增加0.69万吨，同比偏低。
• 总库存为419.98万吨，周环比减少8.13万吨，库存整体下降，但同比压力仍大。

四、市场驱动因素分析

偏多因素

• 总库存持续去化，社库去库节奏加快，表明市场去库存压力有所缓解。
• 表需环比回暖，显示需求端存在一定恢复迹象。
• 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面具备支撑。

偏空因素

• 产量小幅回升，供给端边际扩张，可能对价格形成压力。
• 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹钢。
• 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。

五、短期观点总结

• 价格走势：周五热卷缩量震荡整理，日均线向上突破5日均线，短期走强。
• 支撑与压力：下方关注5日均线附近支撑，上方关注前期高点压力。
• 市场状态：当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态。
• 短期展望：钢厂挺价叠加供给收缩，价格下方支撑较强，短期内难有大幅下跌。
• 中期展望：需求复苏乏力叠加社会库存高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。
• 关注重点：后续需关注制造业开工率、出口订单及钢厂复产节奏，若钢厂复产，可能削弱支撑。

六、报告发布信息

• 发布日期：2026年4月17日
• 分析师：夏书文
• 执业资格编号：F03094861/Z0020085
• 信息来源：我的钢铁网、Wind、金十期货网站
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货不承担责任。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。