> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，内容涵盖市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素及短期观点总结。报告指出当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态，短期价格以震荡为主，中期则面临需求复苏乏力和库存高企的压制。 --- ## 二、市场行情回顾 1. **期货价格** - 热卷期货主力合约周五持仓量增仓34017手，成交量338188手，相比上一交易日缩量。 - 日均线显示短期上破5日均线3299附近，30日均线与60日均线未被突破，但短中期呈现走强趋势。 2. **现货价格** - 主流地区上海热卷价格报3330元/吨。 3. **基差** - 期现基差为6元，显示期货价格略高于现货价格，提供一定支撑。 --- ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供应端 - 实际周产量为302.61万吨，周环比增加1万吨，但整体仍处于往年低位，对价格形成支撑。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为310.74万吨，周环比减少1.98万吨，需求阶段性回落，可能由终端制造业和基建订单偏弱或贸易商拿货积极性下降所致。 ### 3. 库存端 - 社会库存为339.86万吨，周环比减少8.82万吨，库存大幅去化，但同比仍偏高。 - 钢厂库存为80.12万吨，周环比增加0.69万吨，同比偏低。 - 总库存为419.98万吨，周环比减少8.13万吨，库存整体下降，但同比压力仍大。 --- ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，社库去库节奏加快，表明市场去库存压力有所缓解。 - 表需环比回暖，显示需求端存在一定恢复迹象。 - 制造业需求韧性较强，优于建筑用钢，长期基本面具备支撑。 ### 偏空因素 - 产量小幅回升，供给端边际扩张，可能对价格形成压力。 - 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹钢。 - 总库存仍处高位，限制价格反弹空间。 --- ## 五、短期观点总结 - **价格走势**：周五热卷缩量震荡整理，日均线向上突破5日均线，短期走强。 - **支撑与压力**：下方关注5日均线附近支撑，上方关注前期高点压力。 - **市场状态**：当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态。 - **短期展望**：钢厂挺价叠加供给收缩，价格下方支撑较强，短期内难有大幅下跌。 - **中期展望**：需求复苏乏力叠加社会库存高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。 - **关注重点**：后续需关注制造业开工率、出口订单及钢厂复产节奏，若钢厂复产，可能削弱支撑。 --- ## 六、报告发布信息 - **发布日期**：2026年4月17日 - **分析师**：夏书文 - **执业资格编号**：F03094861/Z0020085 - **信息来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） --- ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货不承担责任。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。