> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，发布日期为2026年4月15日。报告从市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素分析以及短期观点总结四个方面，对热卷市场进行了全面解析，重点探讨了供需关系、库存变化及政策影响对价格走势的作用。 --- ## 一、市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周三持仓量增加39885手，成交量达264186手，较上一交易日明显放量。 - **现货价格**：主流地区上海热卷价格为3290元/吨。 - **基差**：期现基差为0元，表明期货价格与现货价格基本一致。 --- ## 二、基本面数据 ### 1. 供应端 - 周度实际产量为301.61万吨，环比减少4.6万吨，同比仍低于去年。 - 供给端主动收缩，对价格形成较强支撑。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为312.72万吨，环比减少7.54万吨，同比基本持平。 - 工业需求表现弱稳，整体需求偏弱但具备一定韧性。 ### 3. 库存端 - 社会库存为348.68万吨，周环比减少10.2万吨，持续去库。 - 钢厂库存为79.43万吨，周环比减少0.91万吨，库存压力较小。 - 总库存为428.11万吨，周环比减少11.11万吨，但同比仍显著偏高。 - 库存呈现结构性分化：钢厂库存健康，贸易商库存高企，价格在钢厂挺价与贸易商去库之间博弈。 ### 4. 政策面 - 2026年3月5日全国两会提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场中长期信心。 - 当前制造业PMI仍处于收缩区间，下游订单未见明显改善，政策传导至热卷需求端仍需时间，短期内难以扭转库存高企的局面。 --- ## 三、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，社库去库节奏加快，价格有底部支撑。 - 表需环比回暖，热卷需求端具备一定韧性。 - 制造业需求强于建筑用钢，长期基本面支撑较强。 ### 偏空因素 - 产量小幅回升，供给端边际扩张，对价格形成压力。 - 需求修复幅度弱于产量增长，供需格局弱于螺纹。 - 总库存仍处高位，制约价格反弹高度。 --- ## 四、短期观点总结 - **价格走势**：热卷主力合约周三增仓震荡偏强，日均线向上突破5日、30日、60日均线，短期价格有支撑，关注能否有效站稳。 - **市场状态**：当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态。 - **短期预测**：价格下方支撑极强，短期内难以大幅下跌。 - **中期预测**：需求复苏乏力，叠加社会库存高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。 - **关注点**：后续制造业开工率、出口订单及钢厂复产节奏，若钢厂复产将削弱价格支撑。 --- ## 五、报告发布机构与免责声明 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告，未经书面许可，不得使用。 - 冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失不承担责任。 --- ## 六、信息来源 - 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货网站。