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热卷期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月26日，热卷期货主力合约HC2605收盘价为3302元/吨，上涨4元/吨，涨幅为0.12%。日内最高价为3320元/吨，最低价为3298元/吨，开盘价为3303元/吨，结算价为3309元/吨。当日成交量为39.11万手，持仓量为151.48万手，较前一交易日增加2.75万手，资金呈现净流入态势。

2. 现货市场动态

现货市场整体价格保持稳定，局部地区出现小幅调整。主要城市热卷报价如下：

• 上海地区 4.75mm 热卷报价为3290元/吨
• 天津地区同规格价格为3180元/吨
• 烟台鞍钢 8.75mm 热卷报价为3320元/吨
• 徐州日照 9.5mm 热卷维持在3500元/吨
• 张家港沙钢 4.75mm 热卷报价为3330元/吨
• 江阴沙钢 5.5mm 热卷报价为3310元/吨

市场成交表现一般，贸易商报价以稳定为主，个别调整，实际成交仍存在议价空间。终端采购态度谨慎，多处于观望状态。

3. 核心影响因素分析

3.1 产业资讯

• 产量：1月23日周度数据显示，热卷产量为305万吨，环比减少2.95万吨，主要由于华北钢厂检修。
• 消费量：表观消费量为310万吨，环比下降4万吨。
• 库存变化：
  • 钢厂厂库库存为77万吨，环比微增0.1万吨。
  • 社会库存为281万吨，环比下降5万吨。
  • 总库存为358万吨，周环比减少5万吨，为五大品种中唯一实现库存去化的品种。
• 库存格局：热卷与板材库存下降，螺纹钢库存大幅累库，形成“板强建弱”的市场格局，显示板材需求韧性较强。

3.2 技术分析

• 价格走势：HC2605收盘价站稳5日均线，MACD指标红柱小幅放大，DIFF与DEA在零轴上方形成金叉，RSI为56，处于中性偏强区间，短期多头动能边际增强。
• 成交量与持仓：尽管持仓量有所增加，但成交量未显著放大，表明上涨缺乏持续性，市场仍处于震荡整理阶段。

4. 行情展望

当前热卷市场面临“供应收缩与库存去化”与“节前需求疲软与宏观预期分化”的双重影响。钢厂检修支撑供应端，热卷库存连续两周下降，显示出一定的需求支撑。然而，春节临近导致终端采购节奏放缓，叠加螺纹钢库存大幅增加，整体市场情绪受到压制，价格上行空间受限。

短期预测：预计HC2605将在3290-3330元/吨区间震荡。

关注重点：

• 节后钢厂复产节奏
• 制造业开工恢复情况
• 政策对基建与制造业的提振力度

风险提示：需警惕库存拐点确认后可能出现的价格回调风险。

5. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
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