20140811-宏源证券-建材行业_周报-投资时钟摆向周期_建材全面翻多_18页_928kb

建材行业周报总结

核心内容概览

本报告为2014年8月11日发布的建材行业周报，主要内容包括水泥、玻璃、玻璃纤维及其他建材行业的市场动态与投资建议。整体来看，市场逐步显现周期性回暖迹象，投资时钟向周期股倾斜，建材行业迎来翻多机会。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：上周全国水泥市场价格环比小幅回落0.1%，下跌主要集中在陕西、安徽、山东、广西等地，但华东区域熟料价格开始大范围提价，显示积极信号。
• 库存情况：重点城市水泥库容比为71.10%，环比下降0.06%。其中，华东、华南库存稳中有降，而西南库存有所上升。
• 供需分析：需求端平稳，未出现年初断崖式下滑；供给端因落后产能淘汰、取消低标号水泥及协同停窑等因素持续收缩，为价格反弹提供支撑。
• 投资建议：看好华东水泥价格弹性，主推蓝筹股海螺水泥和华新水泥。其他小建材继续推荐“五朵金花”组合：亚玛顿、开尔新材、艾迪西、兔宝宝和天山股份。

玻璃行业

• 价格走势：上周沙河市场价格小幅调涨，但整体市场交投气氛一般，浮法玻璃库存环比上升3.56%。
• 光伏玻璃：受国家能源局13GW并网目标推动，预计下半年将出现抢装潮，光伏玻璃受益。建议关注亚玛顿等镀膜深加工企业。
• 区域动态：华北、华东、华中、华南市场走势各异，部分区域因低价货源流入导致价格承压，但部分区域如江西九江已开始提价。

玻璃纤维行业

• 价格走势：玻璃纤维纱市场基本稳定，山东玻纤计划提价，其余企业暂无明确提涨计划。
• 成本面：纯碱价格平稳，部分企业因检修导致轻碱价格上涨。玻璃球市场货源紧俏，价格维持稳定。
• 投资建议：关注风电带动需求增长，重点推荐长海股份和中国玻纤。

其他建材

• 石膏板：美废价格稳中有升，重点关注北新建材的全国布局和钢结构房屋拓展。
• 减水剂：价格环比下降，重点关注建研集团的跨区域扩张与检测服务业务。
• 塑料管材：PP和PE价格小幅下跌，PVC价格持平，预计下周价格走势保持稳定。
• 装饰材料：推荐兔宝宝，因其通过环保新品和O2O战略脱颖而出。

关键信息

投资逻辑

• 投资时钟摆向周期股，周期股在年内涨幅显著，预计趋势持续。
• 水泥价格经过前期回调后具备上涨弹性，尤其在华东地区。
• 光伏玻璃受益于下半年抢装潮，市场景气有望改善。

重点公司推荐

行业趋势

• 水泥行业：价格企稳回升，库存下降，需求端逐步改善。
• 玻璃行业：平板玻璃价格疲软，光伏玻璃受益于政策支持。
• 玻璃纤维行业：市场需求复苏，价格小幅上涨，关注风电带动增长。
• 其他建材：石膏板、减水剂、塑料管材价格波动不大，但部分细分领域表现积极。

附注信息

• 分析师：王钦、顾益辉
• 联系方式：
  • 王钦：电话021-65051130，邮箱wangqin3@hysec.com
  • 顾益辉：电话021-65051157，邮箱guyihui@hysec.com
• 宏源证券评级说明：
  • 股票投资评级：买入（未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上）
  • 行业投资评级：增持（未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上）

免责条款

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者依据本报告进行投资所造成的后果，本公司不承担任何责任。报告内容不得以任何形式翻版、复制和发布，如需引用，应注明出处为宏源证券研究所。