20210510-华安证券-建材行业周报_供需偏紧_周期类建材景气持续上行_18页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

行业概况

2021年5月，建材行业整体表现优于沪深300指数，涨幅达0.51%，在28个申万一级行业中位列第8。水泥、玻纤等子行业涨幅较大，而其他建材和管材则出现下跌。

主要观点

• 水泥市场仍处旺季：重大项目建设提速，水泥需求保持高位。沿江流域熟料价格上涨明显，供应偏紧，库存处于低位，预计后续水泥价格仍有上涨空间。
• 玻璃价格持续上涨：浮法玻璃市场延续上涨趋势，库存下降，供给偏紧，需求端高景气度支撑价格高位运行。光伏玻璃受双面组件渗透率增长影响，预计仍维持供不应求状态。
• 玻纤行业景气度提升：下游需求多样，成长性增强，部分产品价格涨幅显著，合股纱类产品需求旺盛，电子纱价格持续上涨。
• 减水剂板块受益于基建高峰：需求端受益于水泥行业景气度，供给端存在差异化，高端产品产能饱和，技术服务带来溢价。

投资建议

• 水泥：推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注冀东水泥、祁连山、宁夏建材。
• 玻璃：推荐旗滨集团，建议关注福莱特。
• 玻纤：推荐中国巨石，建议关注长海股份。
• 减水剂：推荐苏博特。

主要数据与趋势

水泥

• 价格走势：华东、华中、西南、西北等地水泥价格继续上涨，东北部分区域价格偏乱。
• 熟料价格：熟料价格小幅回落，但沿江流域上涨明显。
• 库存情况：全国熟料库存低于去年同期，熟料价格高于去年同期。
• 开工率：全国水泥磨机开工负荷环比下降，部分区域因天气或需求减少开工率下降。

玻璃

• 价格走势：国内浮法玻璃均价上涨，华北、华中、东北及西北市场涨势明显。
• 库存情况：重点省份库存总体下降，沙河厂家库存已极为有限。
• 产能与利用率：全国浮法玻璃生产线在产255条，日熔量环比增加，产能利用率维持高位。

玻纤

• 价格走势：无碱纱市场延续上涨趋势，合股纱类产品涨幅显著，电子纱价格上调近1000元/吨。
• 供需情况：合股纱产品供应仍偏紧，需求旺盛，电子纱自用织布为主，外售量极少。

减水剂

• 环氧乙烷价格：华东、华南市场价维持稳定，华北价格略有上涨。
• 市场需求：聚羧酸减水剂单体市场需求以刚需为主，新客户提货难度加大。

原材料价格

• 原油价格：OPEC一揽子原油价格报67.49美元/桶。
• 纯碱价格：全国主流均价1843元/吨，与上周持平。
• 动力煤价格：秦皇岛CCTD5500动力煤现货价报716元/吨，环比上涨。
• 沥青价格：广东高富90#重交沥青出厂价报3540元/吨，环比上涨。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 政策实施力度不及预期。
• 外部环境不确定性加剧。

行业动态

超低排放政策

• 水泥行业：生态环境部提出“十四五”期间水泥行业将推进超低排放改造，强调避免“超超低”改造，注重技术成熟性和资金投入。
• 政策支持：超低排放企业可享受环保税优惠、差别化电价等政策红利，推动行业高质量发展。

企业动态

• 新峰水泥：完成超低排放改造，氮氧化物排放显著下降，厂区环境改善。
• 美国砂石市场：2020年美国砂石总需求达24.85亿吨，碎石需求占比最大，价格连续多年上涨。

公司公告

• 兔宝宝：回购股份1745.01万股，支付资金约1.69亿元。
• 先锋新材：减持计划实施完毕，持股比例未变。
• 青龙管业：回购股份68万股，支付资金约495.08万元。
• 亚士创能：回购股份174.21万股，支付资金约9958.63万元。
• 海螺型材：发行28.2亿元“冀东转债”，可转换为公司股份。
• 金圆股份：控股股东质押1232万股，占总股本1.72%。
• 菲利华：董事及高管减持计划未实施。

投资评级

• 行业评级：增持，未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

总结

建材行业在2021年5月展现出较强景气度，主要受益于重大项目建设提速、需求端回暖及政策支持。水泥、玻璃、玻纤等子行业表现突出，具备较高的增长潜力。投资建议重点关注行业龙头及受益于政策和需求的个股，同时需关注供给端扰动及外部环境变化带来的风险。