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生猪期货早报总结（2022-07-18）

核心内容概述

本报告对2022年7月18日生猪期货市场及现货市场进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓、预期等方面，重点探讨了当前生猪市场供需状况、价格走势及影响因素。

一、市场基本面分析

1.1 供应与存栏

• 生猪存栏量：截至6月30日，全国生猪存栏量为43057万头，较4月环比上升1.55%。
• 能繁母猪存栏：截至6月底，能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%。
• 重点企业数据：6月重点企业能繁母猪存栏为471.88万头，环比增加1.94%。
• 淘汰量：6月重点企业能繁母猪淘汰量为72489头，环比下降12.87%，同比下调60.01%。
• 出栏结构：本周90公斤以下商品猪出栏占比1.06%，较上周持平；150公斤以上商品猪出栏占比1.12%，较上周小幅下降。

1.2 价格走势

• 出栏均价：全国生猪出栏均价为22.9元/公斤，较上周下降0.56%。
• 区域价格：四川、山东、广东等地价格小幅波动，其中四川上涨0.18%，山东下降1.10%，广东微跌0.08%。
• 仔猪价格：6月仔猪均价为586.43元/头，环比上涨4.10%。
• 白条价格：2-3cm白条价格为28.79元/公斤，环比上涨3.86%。
• 猪粮比：猪粮比恢复至8.11，已离开警戒区域，外购仔猪和自繁自养基本转亏为盈。

1.3 饲料价格

• 饲料成本：玉米库存为31.21天，较上周下降3.50%。
• 饲料价格：饲料平均价走势显示，近期饲料价格回落，利好养殖利润。

1.4 收储情况

• 收储执行：本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价。
• 国储动向：发改委拟召开会议稳定猪价，国储考虑释放储备，生猪现价涨幅减弱。

二、期货市场分析

2.1 基差与合约走势

• 基差：7月15日，现货价22900元/吨，09合约基差1740元/吨，现货升水期货。
• 期价走势：09合约期价收于MA20下方，期货市场价格下跌。
• 月间价差：7-9合约价差为-515元，9-11合约价差为-645元，显示市场对中长期价格的预期偏弱。

2.2 主力持仓与市场情绪

• 主力持仓：主力持仓净空，空减，市场情绪偏中性。
• 多空博弈：供需较为僵持，期市多空博弈激烈。

三、市场预期与风险点

3.1 预期

• 短期：猪价将震荡偏空，建议在20812-21508区间操作。
• 中期：随着饲料价格回落，养殖户补栏意愿恢复，近段时间仔猪高价支撑9、11、1月合约价位。
• 出栏计划：7月计划出栏量较6月增加1.04%。

3.2 风险点

• 能繁母猪存栏：持续增加可能影响未来供应。
• 仔猪补栏：需求回升可能推高价格。
• 二次育肥：需求再起可能支撑价格上涨。
• 养殖端行为：惜售情绪减弱，出栏量增加。
• 屠企采购：弱需求导致屠企开工率处于低位。
• 政策动向：发改委稳CPI要求及国储放储动作。
• 疫情与非洲猪瘟：疫情恢复及非洲猪瘟对供应的影响。

四、利多与利空因素

4.1 利多因素

• 连续13次收储提振养殖端信心。
• 饲料价格回落，利好养殖利润。
• 去年9-10月能繁母猪存栏下降明显，7、8月出栏上限较低。
• 仔猪补栏需求再度上升，价格再次上扬。
• 二次育肥需求上升，支撑涨价。

4.2 利空因素

• 规模场和散户增加出栏，7月计划出栏量增加。
• 终端消费依旧乏力，屠企库存充足，开工率低。
• 高价抑制成交，短期涨势或式微。
• 交易低迷，养殖端尝试降价。

五、供需分析与展望

• 供需关系：供需较为僵持，短期内猪价或震荡偏空。
• 消费趋势：年度生猪消费量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。
• 进口情况：5月猪肉进口量为12.496万吨，较上月下降7.1%。
• 替代品：猪肉价格与替代品价差优势明显，消费偏好回升。

六、结论与建议

• 市场判断：近期期货市场价格下跌或由供应紧张缓解导致，但短期涨势或式微。
• 操作建议：建议在20812-21508区间操作，关注政策动向与市场供需变化。

七、附图说明

• 图1：期现基差走势，显示现货升水期货。
• 图2：7-9、9-11合约价差走势，显示价差缩小。
• 图3-图27：涵盖生猪存栏、出栏均价、饲料价格、进口量、消费走势等关键指标变化。
• 图28：新冠确诊走势，显示疫情已处零星发生状态，集中性消费逐渐恢复。

八、免责声明

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