20230207-国投安信期货-生猪周报_猪价再探新低_收储即将启动_8页_3mb

猪价再探新低收储即将启动

核心内容概述

本文档主要分析了2023年2月初生猪市场行情，包括猪价走势、行业利润、产能变化、出栏体重及屠宰量等关键指标，并指出国家发改委已启动中央冻猪肉储备收储工作，以稳定市场预期和价格。整体来看，猪价已接近底部区间，市场有望进入反弹阶段。

主要观点与关键信息

1. 猪价走势

• 上周生猪现货价最低下探至13.8元/公斤，周末开始反弹，截至2月7日出栏均价为14.3元/公斤，环比上涨0.3%。
• 各地猪价差异明显，其中广东出栏价最高（15.10元/公斤），四川最低（14.00元/公斤）。
• 猪粮比价降至4.96：1，进入过度下跌一级预警区间。

2. 出栏体重与结构变化

• 出栏体重较节前有所下降，2月2日出栏均重为120.87公斤，节前为124.54公斤。
• 90公斤以上出栏占比上升至7.63%，增加0.21%；150公斤以上大猪出栏占比下降至6.37%，减少0.47%。
• 出栏结构变化主要受到猪病影响，部分养殖户提前抛售，导致体重偏轻。

3. 行业利润情况

• 仔猪出售毛利为-114元/头，节前为-111元/头。
• 自繁自养利润为-381元/头，节前为-318元/头；外购仔猪利润为-429元/头，节前为-397元/头。
• 行业整体处于亏损状态，养殖利润承压明显。

4. 产能变化

• 1月能繁母猪存栏环比减少0.39%，主要受猪价下跌导致养殖亏损及春节期间猪病增加引发的母猪淘汰影响。
• 样本5省份淘汰母猪宰杀量环比增加13.32%，显示产能调整加速。

5. 冻品库存与屠宰量

• 截至2月2日，全国冻品库存率为14.05%，较前周上升0.72%。
• 样本屠宰企业日均宰量为12.55万头，仅为节前水平的48%，显示市场活跃度下降。

6. 政策与市场预期

• 国家发改委宣布启动中央冻猪肉储备收储工作，以托底猪价，稳定市场预期。
• 收储预期对当前低迷的猪价形成支撑，市场认为猪价已接近底部。

7. 后市展望

• 随着大肥压力逐步消化，预计2-3月市场将进入反弹阶段。
• 2-3月出栏量对应上年4-5月母猪产能，当时行业产能处于低位，预计供应端压力减弱。
• 需求端春节消费复苏显著，显示经济活动正在修复，消费端仍有韧性。

操作建议

• 策略调整：建议前期反套策略平仓，短期以观望为主。
• 操作评级：生猪市场操作评级为★★★，表示趋势性上涨或下跌较为明确，当前具备投资机会。

数据来源与图表说明

• 数据来源主要包括涌益咨询、wind、我的农产品、同花顺ifind等。
• 图表涵盖猪价走势、价差分析、饲料原料价格、行业利润、母猪存栏、出栏与屠宰量、冻品库存等多个维度，为市场分析提供了全面支持。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户参考，不构成投资建议。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且不承担因使用报告内容导致的任何损失。请勿将本报告用于未经授权的用途。