20250416-天风证券-国防军工_大飞机产业链自主可控或迫在眉睫_市场空间广阔_3页_418kb

报告摘要

国防军工行业专题总结：大飞机产业链自主可控或迫在眉睫

核心内容

随着全球航空市场需求的持续增长，中国大飞机产业链正迎来重要发展机遇。2025年4月，越南总理与中国商飞董事长会面，表达了深化合作的意愿，显示出中国大飞机出口市场拓展的积极信号。同时，美国对中国商品征收的“对等关税”税率提高至125%，进一步凸显了提升产业链自主可控能力的紧迫性。

主要观点

市场空间广阔
- 全球客机市场预计在2042年将达48455架，中国客机需求将达9969架，占全球总量的21%，成为最大单一航空市场。
- 未来20年（2023-2042年），我国将接收超9000架新机，对应价值1.4万亿美元。
- C919大飞机产能持续扩张，预计2027年达150架/年，2029年达200架/年。
产业链自主可控重要性提升
- 在外部环境变化和关税政策压力下，国产化替代成为大飞机产业链发展的关键。
- 中国商飞明确表示要“坚定推进大飞机产业化进程，加快推进大飞机自主可控进程”。
发动机系统：关键领域
- 航空发动机占整架商用飞机价值的20%-30%，维修保障费用与采购费用相当。
- 未来20年我国商用发动机市场需求预计超6000亿美元，平均每年超2000亿元人民币。
- 长江1000发动机适航进展积极，国产化前景广阔。
机载系统：迈向“从有到好”
- 机载系统对飞行安全、效率和运营成本影响重大，是民机先进性的标志。
- C919、C929等国产民机加速投入市场，推动机载系统国产化进程。
- 中航机载公司总部迁至上海，提出到2035年实现机载系统技术和产业的根本性变革。
产业链布局与投资机会
- 原材料及零部件成型：涉及碳纤维、金属材料、结构制造等关键环节，多家企业具备配套能力。
- 发动机系统及配套：包括航发动力、航发控制、航发科技等，是大飞机产业链的核心部分。
- 机载系统及配套：如中航光电、江航装备等，具备较强的技术实力和市场潜力。
- 航材国产化：润贝航科、航材股份等企业正推动航材领域自主可控。
- 总装：中国商飞作为核心企业，主导大飞机的总装制造。

关键信息

市场前景：中国将成为全球最大单一航空市场，大飞机产业链具备巨大发展空间。
技术突破：国产发动机、机载系统等核心技术逐步突破，自主可控程度提高。
政策支持：国家政策与资金支持为产业链发展提供有力保障。
企业布局：多家上市公司已具备配套能力，涵盖原材料、零部件、系统集成等环节。

投资建议

行业评级：强于大市（维持评级），未来6个月内预期行业指数涨幅5%以上。
重点企业：
- 原材料及零部件成型：中航西飞、中航沈飞、洪都航空、中航成飞、中航高科、光威复材、中简科技、中航重机、广联航空等。
- 发动机系统及配套：航发动力、航发控制、航发科技、航亚科技、航宇科技、派克新材、宝钛股份、西部超导、抚顺特钢、隆达股份、钢研高纳、图南股份等。
- 机载系统及配套：中航机载、江航装备、中航光电、全信股份等。
- 航材国产化：润贝航科、航材股份等。
- 总装：中国商飞。