20180511-渤海证券-电力设备行业周报_分布式电源政策利好_光伏风电渐入佳境_12页_797kb

分布式电源政策利好，光伏风电渐入佳境 —— 电力设备行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年电力设备与新能源设备行业的市场表现、政策动态及投资策略。整体来看，新能源设备行业表现优于大盘，光伏与风电等细分领域受益于政策利好，行业复苏逻辑逐渐显现。动力电池行业因海外合作推动，保持较高景气度。报告重点推荐了通威股份、隆基股份、阳光电源、金风科技和亿纬锂能等公司。

主要观点

• 政策利好明显：国家发改委与财政部联合发布支持分布式能源建设的通知，鼓励新能源发电与用能企业就近交易，为新能源发电行业带来积极影响。
• 光伏行业复苏：河北省发布光伏扶贫专项方案，计划2018年新增约2.75GW光伏扶贫电站。多晶硅片价格持续走弱，部分厂家停产，而单晶硅片需求旺盛，技术与成本优势企业竞争力增强。
• 风电行业改善：弃风率下降，风电利用小时数增加，行业复苏逻辑得到验证。
• 动力电池景气度提升：宁德时代与戴姆勒合作，海外车企倾向与国内电池企业合作，推动产业持续繁荣。
• 行业估值较高：渤海电新行业市盈率为30倍，相对沪深300的估值溢价率为133.1%，但较前期有所下降。

关键信息

1. 行情表现及行业估值

• 近5个交易日，沪深300指数上涨2.64%，渤海电新行业上涨2.13%，跑输大盘0.51个百分点。
• 行业各板块全部上涨，动力电池涨幅最大。
• 个股表现分化：智光电气、英搏尔、亿纬锂能涨幅居前；金利华电、睿康股份、露笑科技跌幅较大。
• 渤海电新行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为30倍，各板块市盈率分别为：工控46.5倍、电网32.2倍、动力电池28.4倍、光伏27倍、风电25倍。

2. 行业要闻

• 可再生能源发电快速增长：2018年一季度，全国可再生能源发电总装机容量达62222万千瓦时，占总装机容量的36.5%。弃风电量同比下降32.5%，弃风率降至8.5%。
• 降成本重点工作：发改委等四部门发布2018年降成本通知，提出深化电力价格改革、推进电力市场化交易、降低工商业电价等措施。
• 南方电网社会责任报告：2017年南方电网完成售电量8902亿千瓦时，增长7.3%。持续推进农网改造和电能替代，助力精准扶贫。

3. 公司公告

• 通威股份：2017年员工持股计划完成股票购买，共买入7770万股份，占总股本2.00%。
• 国轩高科：实际控制人李缜增持公司股份173.65万股，增持金额3003.88万元。
• 英威腾：发布回购股份预案，拟回购1183.44万股，用于股权激励或员工持股计划。

4. 光伏产品价格跟踪

• 多晶硅价格下跌0.84%，单晶硅片价格微跌0.67%。
• 多晶硅片价格下降4.1%，单晶硅片价格相对稳定。
• 多晶电池片价格下降0.63%，单晶电池片价格不变。
• 光伏组件价格下降0.34%。

投资策略

• 行业评级：电力设备行业为“中性”，新能源设备为“看好”。
• 重点推荐：通威股份、隆基股份、阳光电源、金风科技、亿纬锂能。
• 风险提示：大盘下跌可能导致估值下降，产业政策落实不及预期可能影响行业发展。

附录：投资评级说明

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券对其准确性与完整性不作保证。
• 报告不构成任何证券买卖的建议，投资者需自行承担投资风险。
• 本报告版权归属渤海证券，未经许可不得发布或修改。