20250422-大越期货-聚烯烃早报_18页_799kb

聚烯烃早报总结（2025-4-22）

一、LLDPE概述

1. 基本面分析

• PMI数据：3月官方PMI为50.5%，较2月上升0.3个百分点；财新PMI录得51.2%，较2月上升0.4个百分点，数据表现良好。
• 成本端：OPEC+处于增产阶段，原油自4月初低点反弹，预计后续成本端将带动价格中枢下行。
• 产能投放：二季度新产能投放较为集中，对市场形成压力。
• 需求端：农膜旺季已结束，整体开工率下滑；受关税影响，制品出口需求预计减弱。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为7430元/吨，未发生变化。
• 基本面整体：偏空。

2. 基差情况

• LLDPE 2509合约基差：247元/吨，升贴水比例3.4%，偏多。

3. 库存情况

• PE综合库存：55.1万吨，环比增加1.9万吨，库存中性。

4. 期货盘面

• LLDPE主力合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

5. 走势预期

• 今日走势：预计LLDPE主力合约盘面震荡。
• 主要逻辑：新产能集中投放，关税影响需求。
• 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

6. 利多与利空因素

• 利多：
  • 基差偏强
• 利空：
  • 新产能集中投放
  • 加征关税影响需求
  • 农膜旺季结束

二、PP概述

1. 基本面分析

• PMI数据：3月官方PMI为50.5%，较2月上升0.3个百分点；财新PMI录得51.2%，较2月上升0.4个百分点，数据表现良好。
• 成本端：OPEC+增产，原油反弹，预计成本端带动价格中枢下行；关税反制措施增加进口丙烷成本，影响PDH装置利润。
• 需求端：塑编等下游需求近期以刚需为主，出口需求受关税影响减弱。
• 现货价格：PP交割品现货价为7350元/吨，未发生变化。
• 基本面整体：偏空。

2. 基差情况

• PP 2509合约基差：238元/吨，升贴水比例3.3%，偏多。

3. 库存情况

• PP综合库存：61.9万吨，环比减少1.8万吨，库存中性。

4. 期货盘面

• PP主力合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空。

5. 走势预期

• 今日走势：预计PP主力合约盘面震荡。
• 主要逻辑：新产能集中投放，关税影响需求。
• 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。

6. 利多与利空因素

• 利多：
  • 基差偏强
• 利空：
  • 新产能集中投放
  • 加征关税影响需求

三、现货行情与期货盘面对比

四、供需平衡表

聚乙烯（PE）供需平衡表

聚丙烯（PP）供需平衡表

五、免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归该公司所有。
• 未经书面授权，任何人不得更改、复制、传播或引用本报告内容。
• 本报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。

六、联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• 邮箱：dyqh@dyqh.info