20211205-广州期货-一周集萃-聚烯烃_利空局面难翻盘_短期聚烯烃或偏弱整理_8页_1mb

聚烯烃市场研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了聚烯烃市场（包括LLDPE和PP）在近期的市场表现、成本端变化、供应端动态以及下游需求情况，结合相关数据与图表，对下周市场走势进行了预测。整体来看，聚烯烃市场面临成本端疲软、供应端逐步释放、需求端观望情绪浓厚的多重压力，短期市场或将偏弱整理。

主要观点

1. 市场走势

• LLDPE主力合约：本周收于8547元/吨，环比下跌1.36%。
• PP主力合约：本周收于7992元/吨，环比下跌2.48%。
• 下周预测：PE市场预计高位震荡，主流合约价格区间在8500-9000元/吨；PP2201合约价格区间在8000-8500元/吨。

2. 成本端分析

• 国际油价：受欧洲疫情扩散及美国释放战略石油储备影响，油价小幅回落。
• 动力煤价格：国家稳价保供政策持续，动力煤价格继续下跌。
• 总体趋势：成本端偏弱整理，对聚烯烃价格形成一定压制。

3. 供应端动态

• 新增产能：三、四季度将有中韩石化（30万吨）、鲁清石化（60万吨）、镇海二期（60万吨）等装置陆续投产，供应端压力将逐步增加。
• 检修装置恢复：部分前期检修装置将逐步恢复生产，但受限电限产政策影响，产能释放速度可能受限。
• 总体供应：短期供应端压力不大，但未来四季度供应增量或不及预期。

4. 库存情况

• PE库存：国内PE总库存环比增加1.75%，其中上游企业库存微降，港口库存小幅去库，贸易商库存略有累积。
• PP库存：国内PP总库存微涨0.75%，整体库存处于历史中等水平，短期去库速度或将放缓。
• 市场影响：库存压力不大，但终端需求未明显改善，可能影响去库节奏。

5. 下游需求分析

• PE需求：
  • 棚膜需求转弱，开工率维持在60%左右。
  • 地膜需求小幅回升，开工率有所提升，但整体需求未明显改善。
• PP需求：
  • BOPP企业维持刚需采购，部分企业已具备现货库存，市场供应偏宽松。
  • 塑编和注塑行业表现冷清，加工利润薄弱。
  • 管材需求受房地产政策影响，增速放缓。

6. 进口情况

• PE进口：10月同比减少38.21%，预计11-12月缓慢回升至130-135万吨。
• PP进口：10月同比减少34%，预计11-12月库存恢复至45万吨/月左右。
• 利润状况：标品进口利润为负，非标产品利润由负转正，进口量增量对盘面影响有限。

关键信息汇总

成本端

• 国际油价和动力煤价格均出现回落，成本支撑减弱。

供应端

• 新增产能逐步释放，但受限电限产政策影响，短期内供应增量有限。
• 装置开工率维持在87%左右，PP装置开工率略有提升。

库存端

• 聚烯烃总库存处于历史中位，短期去库压力不大。
• 下周库存可能因终端需求疲软而继续窄幅去库。

需求端

• PE下游需求整体偏弱，地膜需求略有回升。
• PP下游需求以刚需采购为主，BOPP市场供应宽松，其他终端需求冷清。

市场展望

• 短期市场多空因素交织，预计偏弱整理。
• 四季度供需平衡难言乐观，市场或持续震荡。

数据来源与联系方式

• 分析师：林德斌（F0263093, Z0012783）
• 联系人：傅超（F03087320）
• 邮箱：lin.debin@gzf2010.com.cn / fu.chao2@gzf2010.com.cn
• 联系电话：020-22139813
• 报告来源：广州期货研究中心
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