20170723-国金证券-汽车和汽车零部件行业研究周报_7月上半月批发表现较强_WEY品牌开始稳步放量_15页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的汽车行业周报，主要内容涵盖7月上半月的汽车市场表现、中报业绩预告情况、重点公告汇总、6月汽车销量数据以及新能源汽车发展动态。整体上，市场呈现结构性分化，自主品牌表现强劲，新能源汽车产销持续回暖，特斯拉产业链成为关注焦点。

主要观点

1. 市场表现

• 7月上半月：全国乘用车日均批发量为43,077辆，同比增长15%；日均零售量为40,050辆，同比增长1%。
• 销量结构分化：合资品牌中，日系表现强势，一汽大众、广汽本田等销量增长显著；自主品牌中，吉利、广汽乘用车、上汽乘用车等增长超过100%，其中长城WEY品牌开始放量，6月销量3,166辆，7月前两周累计销量达4,164辆。

2. 中报预告情况

• 截至本周，80余家上市公司发布了2017年半年度业绩预告。
• 24家公司预计业绩增速下限超过50%，其中：
  • 6家涉及合并报表：众泰汽车、斯太尔、万里扬、均胜电子、广东鸿图、福达股份、富临精工。
  • 4家因去年同期基数低：襄阳轴承、西仪股份、漳州发展、登云股份。
  • 4家受益于卡车行业回暖：中国重汽、潍柴动力、云内动力、天成自控。
  • 8家受益于内生因素：小康股份、一汽轿车、新泉股份、新坐标、鸿特精密、一汽富维、浙江仙通、西泵股份。

3. 特斯拉产业链

• 特斯拉Model3将在7月28日首批交付，产能预计在12月达到20,000辆，2018年达到每周10,000辆。
• 长期看好：特斯拉产业链上的企业将受益于Model3量产及未来国产化，电动化趋势将带来长期增长机遇。

4. 重点标的

• 三花智控：资产注入，成为特斯拉纯正标的。
• 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，被视为“中国特斯拉”。
• 长安汽车：估值较低，是当前最便宜的整车标的。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低，成长性好。
• 长城汽车：短期业绩承压，但WEY品牌表现良好，长期看好。
• 广汽集团H：广汽传祺贡献近一半利润，业绩弹性大。
• 上汽集团：自主业务表现强劲，合资业务回暖，为稳健增长的优质蓝筹股。
• 天汽模：特斯拉纯正标的。
• 广东鸿图：估值低，积极外延，涉及国企改革。
• 隆鑫通用：估值低，“无人机+通航发动机”协同发展。
• 星宇股份：成长性好，智能驾驶布局积极。
• 均胜电子：智能驾驶和新能源双龙头，外延整合向国际巨头迈进。

关键信息

7月上半月市场数据

• 行业优化平均市盈率：18.59
• 市场优化平均市盈率：17.74
• 国金汽车和汽车零部件指数：4485.23
• 沪深300指数：3728.60
• 上证指数：3237.98
• 深证成指：10364.82
• 中小板综指：10976.80

6月销量数据

• 6月汽车产销：216.7万辆和217.2万辆，同比分别增长5.4%和4.5%。
• 乘用车产销：184.5万辆和183.2万辆，同比分别增长3.7%和2.3%。
• SUV产销：73.8万辆和74.1万辆，同比分别增长15.5%和15.7%。
• 商用车产销：32.3万辆和34万辆，同比分别增长16.4%和18.4%。
• 新能源汽车产销：6.5万辆和5.9万辆，同比分别增长43.4%和33.0%。

新能源汽车表现

• 纯电动汽车：6月产销分别为5.4万辆和4.8万辆，同比分别增长52.9%和41.4%。
• 插电式混合动力汽车：产销均为1.1万辆，同比分别增长10.1%和5.3%。
• 1-6月新能源汽车产销：21.2万辆和19.5万辆，同比分别增长19.7%和14.4%。

风险提示

• 汽车产销不及预期可能对行业及个股表现造成影响。

投资建议

• 整体评级：买入，维持评级。
• 行业评级：买入，预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 公司评级：买入，预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。

重点公告汇总

• 一汽夏利：2017年半年度净利润亏损，同比增加28%-38%。
• 鸿特精密：净利润增长67.57%-87.06%，设立全资子公司。
• 一汽轿车：净利润增长133%-140%。
• 斯太尔：净利润亏损，但同比大幅增长。
• 安凯客车：净利润增长显著。
• 光洋股份：净利润亏损，同比下降。
• 亚太股份：净利润波动较大。
• 天汽模：拟与多家公司共同设立股权投资中心。
• 均胜电子：控股股东名称变更。
• 其他公司：涉及定增、减持、质押、子公司设立等公告。

总结

本报告指出，7月上半月乘用车批发表现强劲，零售相对平稳，销量结构分化明显，自主品牌表现突出，特别是吉利、广汽、上汽等。中报预告显示，多家企业业绩增长显著，尤其是特斯拉产业链及受益于内生增长的公司。新能源汽车产销持续回暖，SUV成为主要增长动力，而商用车尤其是重卡市场表现强劲。报告建议投资者关注业绩高增长标的，尤其是特斯拉产业链和自主品牌的龙头企业，同时提醒注意市场风险。