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汽车与零部件行业周报 (11.09-11.15) 总结

核心内容

本报告为2015年11月15日发布的汽车与零部件行业周报，分析了行业整体及重点公司上周的市场表现，同时对行业动态和投资建议进行了梳理。

市场表现回顾

汽车细分板块涨跌幅

• 汽车与零部件板块整体上涨 4.1%
• 汽车零部件子板块上涨 3.8%
• 汽车销售与服务子板块上涨 2.9%
• 整车子板块上涨 6.5%
• 沪深300指数下跌 0.6%

A股重点公司表现

• 股价普遍上涨，三家公司涨幅超过15%
  • 安凯客车 涨幅 18.5%（涨幅第一）
  • 光洋股份 和 万向钱潮 涨幅均为 15.5%（并列第二）
• 宇通客车、宁波华翔、一汽富维、江铃汽车 股价下跌，跌幅分别为 0.3%、1.6%、2.4%、3.7%

H股重点公司表现

• 正通汽车、中升控股、敏实集团 跌幅较大，分别为 10.6%、9.7%、4.6%
• 神州租车、北京汽车、广汽集团 股价上涨，涨幅分别为 5.5%、4.7%、1.2%

行业动态与政策影响

政策推动市场回暖

• 10月汽车销量 达到 222.16万辆，环比增长 9.7%，同比增长 11.8%
• 乘用车销量 为 193.69万辆，环比增长 10.6%，同比增长 13.3%
• 商用车销量 为 28.47万辆，环比增长 4.1%，同比增长 2.3%
• 1-10月累计销量 达到 1927.81万辆，同比增长 1.5%

车辆购置税减半政策

• 自 2015年10月1日 实施车辆购置税减半政策，政策效果显著，10月销量增长 超出预期，预计政策对市场有持续促进作用。
• 政策有效期至 2016年年底，对新能源汽车市场影响较大。

投资建议

行业评级

• 整体评级：增持
• 未来6个月内预期上涨幅度 超过 5%

重点推荐公司

• 江淮汽车
  • 业绩确定性高增长
  • 为购置税减半政策最大受益者
  • 新能源汽车销量增长 3倍
  • 北京新能源汽车摇号取消受益者
  • 2016年产品增加，募集 45亿元 加码新能源汽车布局
• 宇通客车
  • 传统与新能源客车龙头
  • 新能源客车销量有望突破 1.5万辆

积极关注公司

• 万向钱潮
  • 业绩稳定增长
  • 国家政策性资金积极支持
  • 新能源汽车业务注入预期强烈

行业要闻速递

乐视与Faraday Future

• Faraday Future 计划于 2017年 推出新车，与特斯拉竞争
• 背后疑似有 乐视 投资，CEO为 邓超英（乐视驻洛杉矶总监）
• 计划引入 500名员工，强化研发和生产能力

上汽集团30亿元定增

• 上汽集团发布 150亿元 非公开发行方案，聚焦新能源与汽车金融
• 30亿元 用于上汽财务公司金融服务业务拓展，包括汽车金融和互联网金融
• 上汽财务公司已成为 国内最大汽车金融公司之一，拥有 150万用户

吉利发布帝豪EV电动车

• 帝豪EV预计售价 25万元起
• 国家补贴后售价或低于 15万元
• 续航里程达 253km，最高时速 140km/h
• 提供 两种充电模式：慢充 12小时 充满，快充 30分钟 充至 80%
• 采用 授权销售模式，仅在优质经销商处销售

福特推出全新纯电动车

• 新车续航里程 约322km，与特斯拉Model 3处于同一级别
• 采用 LG锂离子电池，续航里程实现翻倍
• 有望于 2017年 引入中国市场

优步与吉利战略合作

• 双方围绕 “互联网+新能源汽车” 和 “互联网+汽车分享” 合作
• 建设 “硅谷—杭州” 汽车共享交流中心
• 2016年G20峰会期间将举办合作论坛
• 优步计划投资 63亿元 用于中国业务发展

新能源汽车生产资质

非汽车企业申请资质

• 首批电动汽车生产资质名单 将公布
• 企业需具备 完整研发经历 和 样车试制能力
• 有望获得资质的公司包括：万向钱潮、亿纬锂能、比克电池、江特电机、双林股份 等
• 互联网企业（如乐视、蔚来、游侠）及 专业汽车设计公司（如长城华冠）也有望获得资质

风险提示

• 宏观经济放缓 可能影响行业增长
• 购置税减半政策 后续效果可能低于预期
• 价格战升级 可能压缩利润空间
• 地方限购政策不确定性 可能影响市场扩张
• 新能源汽车推广不及预期 可能影响行业增长预期

总结

本行业周报指出，10月汽车市场回暖显著，受益于购置税减半政策及整体经济复苏，乘用车销量增长强劲，新能源汽车成为政策最大受益领域。重点推荐 江淮汽车 和 宇通客车，建议关注 万向钱潮。同时，行业面临多重风险，包括宏观经济、政策效果、价格战及新能源推广等。整体来看，行业维持增持评级，未来增长态势可持续。