20240722-国联证券-2024Q2家电板块基金持仓点评_白电仓位持续提升_外资流出较为显著_9页_607kb

家电板块2024Q2基金持仓点评总结

核心要点

• 基金持仓提升：2024Q2家电公募基金重仓比例45.2%，环比提升0.51 pct，处于历史高位。白电仓位提升最为显著（+0.56 pct），一线龙头如美的、海尔、格力获增持。
• 板块表现：2024Q2中信家电指数累计下跌0.02%，跑赢沪深300 2.12 pct，上半年累计上涨10.77%。
• 外资流出：Q2外资净流出988.9亿元，6月创历史单月新高。美的、格力、三花智控净流出较多，海尔智家、公牛集团获净流入。
• 政策与增长预期：下半年以旧换新政策预期加强，白电内销更新需求和中国品牌出海增长将推动板块机会，新兴市场潜力突出。
• 风险提示：海外需求、原材料成本、空调库存、外资波动是主要风险因素。

区分子行业表现

1. 白电：基金仓位32.3%，环比拓充0.56 pct；美的、海尔、格力一线龙头排名前五，产品力稳、经营确定高。
2. 黑电：仓位下滑0.02 pct至3.1%，海信视像仍为龙头，成本周期与MiniLED技术或成胜负手。
3. 小家电：仓位提升0.16 pct至6.2%；石头科技、九号公司等清洁电器龙头具备海外国产品牌优势，厨电受地产拖累明显。
4. 电工照明&上游：照明行业因高分红吸引，上游企业如三花智控面临成本压力。

关键数据图表

• 图表1：基金重仓比例分位64%，白电加仓幅度行业第5。
• 图表2：Q2外资流出988亿，7月延续流出。
• 图表3：白电龙头持仓前十，前三大白电环比均增。

投资建议

• 推荐标的：白电龙头（美的、海尔、格力、海信）；黑电龙头（海信视像）；小家电清洁类（石头科技）和个股（关注极米、小熊）。
• 中性标的：公牛集团、华帝、老板电器、电工照明龙头。

风险

• 海外需求减弱、原材料涨价、库存积累、外资波动。

免责声明：本摘要基于原报告结论，分析结论可能随市场变化调整，投资决策前请审慎评估。部分报告/IP数据来源披露不全。