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PTA&MEG 周报总结（2021.5.17-5.21）

核心内容

本周PTA与MEG市场整体呈现震荡偏弱走势，PTA2109合约下跌0.22%，MEG2105合约下跌1.28%。PTA和MEG的供需格局均受到装置恢复与下游需求疲软的影响，市场整体表现偏弱。

主要观点

PTA市场

• 价格走势：PTA2109合约震荡下行，收于4610，周跌幅0.22%，振幅5.46%。
• 基差表现：09合约基差为-76，显示期货价格贴水现货。
• 供需变化：
  • 供给端：PTA负荷回升至82.6%，环比增加4.4%，主要因福化、仪征、能投、中泰、独山能源等装置恢复生产，逸盛装置停车检修。
  • 需求端：聚酯负荷下滑至90.9%，环比减少1.7%，聚酯周产量减少2.08万吨，对应PTA消费减少1.78万吨。
• 展望：由于6月PTA检修计划较少，供给有望继续回升，但下游需求疲软，聚酯产品利润下行，工厂库存压力较大，预计PTA后市偏弱运行。

MEG市场

• 价格走势：MEG2105合约冲高回落，收于4867，周跌幅1.28%，振幅5.6%。
• 基差表现：09合约基差为38，显示期货价格升水现货。
• 供需变化：
  • 供给端：MEG总负荷降至64.68%，环比减少2.71%，煤制负荷增加至55.09%，环比增加2.19%。
  • 库存情况：华东主港MEG港口库存53.5万吨，环比减少4.2万吨，库存处于相对低位。
  • 进口情况：5月进口货源偏少，港口库存无法有效积累。
• 展望：由于新增产能将在远月释放，MEG表现可能强于PTA，但整体供需仍处于去库阶段。

关键信息

月间价差

• PTA 1-5价差：显示近月合约相对远月合约贴水。
• PTA 9-1价差：显示远月合约相对近月合约升水。

基差表现

• PTA 01基差：显示近月合约贴水现货。

• PTA 05基差：显示远月合约贴水现货。

• PTA 09基差：显示远月合约贴水现货。

• MEG 01基差：显示近月合约贴水现货。

• MEG 05基差：显示远月合约贴水现货。

• MEG 09基差：显示远月合约升水现货。

现货价差

• TA-EG现货价差：显示PTA与MEG现货价差变化，可能影响期货走势。
• PX对石脑油价差：显示对二甲苯与石脑油的现货价差，影响MEG成本端。

聚酯与涤纶市场

• 聚酯负荷：高位回落至90.9%，需求端存在隐患。
• 聚酯库存：库存天数增加，显示下游走货压力较大。
• 涤纶产品利润：持续下行，显示下游盈利能力减弱。

技术面分析

• PTA2109合约：维持震荡整理，4550附近获得强支撑，下方存在多处支撑位，预计后市继续震荡。
• MEG2109合约：在前一波上涨的0.618支撑位附近震荡，预计维持在4800-5000区间内。

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总结

本周PTA与MEG市场整体偏弱，PTA供给回升但需求疲软，MEG供给结构变化，库存低位。技术面上，PTA与MEG均维持震荡走势，市场需关注后续装置恢复及下游需求变化。