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PTA&MEG周报总结（2023522-526）

PTA 基本面分析

价格与走势

• 上周PTA期货2309合约收于5450，小幅反弹0.7%；09基差110。
• 短期供需改善，供需走好，但港口库存仍处于高位，累库压力较大。下游需求虽有韧性，但处于淡季阶段性修复期，聚酯产品现金流环比改善明显。

供应端

• 装置变化：恒力、百宏装置计划内停车，嘉通能源、能投装置计划外短停重启或停车，PTA负荷71.8%。
• 产量：环比减少1.158万吨/周，总负荷减少0.79%。

需求端

• 聚酯开工率：90.1%，环比增加1.2%，产量增加169万吨/周。
• 消费量：聚酯TA消费增加145万吨/周，MEG消费增加0.57万吨/周。下游聚酯及终端负荷提升，聚酯工厂库存暂无压力。

持仓展望

• 油价低位震荡，成本支撑减弱；PX集中检修季即将结束，供需转向累库。短期供应收缩利多，但宏观偏弱，盘面难以出现大规模反弹。月间价差和基差数据趋向积极。

MEG 基本面分析

价格与走势

• 上周MEG2305合约明显回落，收于4070，跌幅4.9%；05基差-95。
• 乙二醇绝对价格估值仍处于低位，利润修复明显，但市场心态承压。

供应端

• 总负荷：53.11%，环比增加2.8%。
• 煤制负荷：53.45%，大幅增加10.51%。
• 产量：总产量增加14.2万吨/周，煤制产量增加184万吨/周。
• 港口库存：华东主港MEG库存106万吨，环比涨46万吨，创历史新高。

需求端

• 聚酯负荷环比修复，终端需求回暖带动开机率回升。**乙二醇：港口库存持续攀升，**预期六月去库幅度收窄。现货利润修复，但下游采购节奏一般。

持借能展望

• 市场对供应端预期混乱，三江石化新装置投产进一步承压，港口保持去库但节奏放缓。中线仍有做多基础，关注港口库存与装置投产节奏。

以上为截止日期2023年12月9日PTA与MEG周报的关键点梳理。