20220504-大越期货-PTA_MEG周报_22页_1mb

PTA&MEG 周报总结（2021.4.25-4.29）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场呈现震荡走势，PTA2209合约先抑后扬，收于6368，涨幅3.04%，振幅8.33%；MEG2205合约则先抑后扬，收于4969，跌幅2.36%，振幅10.65%。整体来看，PTA市场受供应回升与成本支撑影响，维持高位震荡；MEG市场则因港口库存增加及供需格局偏弱，价格承压下行。

主要观点

1. PTA市场分析

• 供应端：PTA负荷环比增加0.7%，达到72.8%。逸盛新材料1降负至5成，新材料2提至满负荷，逸盛宁波提满负荷，福化装置负荷提升至8成，中泰装置重启中，三房巷装置停车检修。整体供应有所回升。
• 需求端：聚酯开工率79.3%，环比减少0.6%。涤丝产销继续放量，但因亏损严重，下游备货需求释放。聚酯负荷低位下库存压力有所缓解，节后负荷有回升预期。
• 成本端：油价高位震荡，PX供应略有改善，但后期检修预期仍存，PXN维持高位。PTA加工费承压，市场整体心态偏弱。
• 价差与基差：PTA月间价差呈现震荡格局，09合约基差收于56。PTA现货价格与期货价格关系稳定，加工费上下均有界。

2. MEG市场分析

• 供应端：MEG总负荷小幅回落，至62.43%，煤制负荷60.63%。乙二醇产能出清困难，利润持续压缩。
• 库存端：MEG港口库存大幅上行，上周累计增加8.6万吨，达到117.3万吨。主港罐容紧张，船货等待时间偏长，港口库存压力持续。
• 需求端：MEG消费减少0.26万吨，主要受聚酯负荷下行影响。下游聚酯负荷低位下，MEG需求疲软。
• 价差与基差：MEG月间价差震荡，05合约基差收于-157。MEG现货价格相对低估，需等待行情拐点。

关键信息

供应变化

• PTA：逸盛宁波、福化、中泰装置负荷提升，三房巷装置检修，整体负荷回升。
• MEG：煤制负荷下降，总负荷小幅回落，供应端仍偏紧。

需求变化

• 聚酯：开工率小幅下降，但涤丝产销放量，库存高位去化。
• 涤纶：聚酯产品名义利润处于极低水平，下游需求疲软。

成本与价格影响

• 油价高位震荡，PXN维持高位，对PTA成本形成支撑。
• 人民币贬值压力加剧PTA加工费承压。
• MEG高位社会库存压制盘面，市场心态偏弱。

技术面分析

• PTA2209：日线接近前期高点，关注6450附近阻力位。
• MEG2205：触底回升，短期关注5100附近阻力位，该位置为前一轮下跌自下而上的0.382回撤位。

总体趋势

• PTA：短期跟随成本端高位震荡，供应端回升与需求端预期改善并存。
• MEG：港口库存压力较大，价格承压，需关注后续供应调整与需求回升情况。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，基于公开资料及实地调研，仅反映作者观点，不构成投资建议。未经书面授权，不得更改、复制或传播本报告内容。投资者据此操作，风险自担。