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PTA&MEG 周报总结

核心内容

PTA 市场回顾与展望

• 价格走势：PTA2205合约上周明显反弹，收于4896，涨幅为4.53%，振幅为8.17%。
• 基差：05合约基差收于-83。
• 供给端：逸盛大化600万吨装置恢复正常；逸盛新材料360万吨装置负荷提升至9成；百宏250万吨装置负荷提升至9成；英力士110万吨装置检修。整体PTA负荷为78.8%，环比增加15.9%。
• 产量：PTA周产量增加20.2万吨。
• 需求端：涤丝前纺现金流压缩，FDY和POY亏损；翔鹭重启、嘉通能源新装置开车，聚酯开工率维持在84.7%，环比增加1%。
• 产量：聚酯周产量增加1.27万吨，对应PTA消费增加1.09万吨，MEG消费增加0.43万吨。
• 展望：油价震荡盘整，PX负荷下降；PTA负荷回升，但后期检修有限；聚酯开工率预计下降，终端市场季节性走弱，短期盘面维持区间震荡。

MEG 市场回顾与展望

• 价格走势：EG2205合约上周先回落后反弹，收于4859，跌幅为1.8%，振幅为6.62%。
• 基差：05合约基差收于-18。
• 供给端：乙二醇总负荷回升至63.74%，环比增加3.73%；煤制负荷回升至52.72%，环比增加5.3%。
• 产量：MEG周产量增加1.48万吨，煤制周产量增加0.77万吨。
• 库存：华东主港地区MEG港口库存72.3万吨，环比增加8万吨；预报到货总量减少至11.7万吨。
• 展望：煤价偏弱运行，油价震荡回升；镇海炼化80万吨装置计划1月中投料运行，现货供应增加；港口库存积累，供需结构将在1-2月呈现大幅过剩，盘面难以大幅反弹。

主要观点

PTA

• 负荷回升：PTA负荷明显回升，加工费下方存在支撑。
• 供给恢复：逸盛、百宏等主要装置恢复运行，推动产量增加。
• 需求疲软：聚酯开工率维持，但终端市场季节性走弱，需求有限。
• 技术面：TA2205合约形成“W”底，修复跳空缺口，预计震荡偏强。

MEG

• 负荷回升：乙二醇总负荷和煤制负荷均有所回升。
• 库存积累：港口库存明显增加，预报到货减少。
• 供需过剩：1-2月供需结构将出现大幅过剩，对盘面形成压制。
• 技术面：EG2205合约趋势较弱，短期上方阻力位在5000整数关口。

关键信息

供给与需求

• PTA供给：逸盛大化、逸盛新材料、百宏等装置恢复，PTA负荷回升至78.8%。
• PTA需求：聚酯开工率84.7%，对应PTA消费增加1.09万吨。
• MEG供给：乙二醇总负荷回升至63.74%，煤制负荷回升至52.72%。
• MEG需求：聚酯消费增加0.43万吨，但港口库存积累，预计1-2月供需过剩。

技术分析

• PTA技术面：TA2205合约形成“W”底，震荡偏强。
• MEG技术面：EG2205合约趋势较弱，短期上方阻力位在5000整数关口。

其他信息

• PX负荷：恒力炼化475万吨装置降负，亚洲PX负荷低位回升。
• 聚酯负荷：聚酯负荷基本维持，但库存水平较高。
• 涤纶端：聚酯产品利润回落，织造端开工处于低位。
• 仓单数量：相关合约仓单数量变化需关注市场流动性。

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