20131008-上海证券-医药行业_2013年10月投资策略-关注行业刚性需求释放_19页_421kb

医药行业2013年10月投资策略总结

核心内容概述

2013年10月，上海证券研究所赵冰发布的医药行业投资策略报告，重点分析了行业市场动态、主要经济指标、政策变化及投资建议。报告指出，尽管医药行业面临一定的外部压力，但整体仍具备增长潜力，建议投资者关注政策影响较小、需求刚性的企业。

主要观点

1. 行业市场动态

• 广东药品招标新规：新规虽有微调，但未体现“价格与质量兼顾”的政策导向。从重庆药交所的实践来看，一线企业仍占优势，注射液和注射用药品为主要交易品类，其中注射用抗生素和中药注射剂表现突出。
• 政策推动中医药发展：国家中医药局大力推进中医药文化建设，包括组建专家队伍、建设宣传教育基地、开展科学研究等，为中医药行业带来长期利好。
• 药物临床试验信息公示：国家食药监局要求公示临床试验信息，有助于规范研发流程，保护受试者权益，提升行业透明度，利好具备新药研发能力的企业。

2. 行业主要经济指标

• 医药行业收入稳定增长：数据显示医药行业收入保持增长趋势，但增速有所放缓。
• 出口市场持续低迷：受国际经济环境、贸易摩擦及人民币升值影响，医药出口面临较大压力。其中，医药品出口增长微弱，VC、抗菌素等产品出口下滑。
• 企业景气指数高位盘整：医药行业景气指数保持稳定，未出现明显波动。

3. 行业投资表现

• 医药行业跑赢市场：近六个月医药行业指数跑赢沪深300指数17.88个百分点，显示行业相对表现良好。
• 估值溢价稍有回落：医药行业估值溢价率略有下降，但整体仍高于市场平均水平。

投资策略与重点股票

4.1 行业评级

• 维持“增持”评级：基于政府对医保的持续投入、药品费用总量增长、县乡医疗投入、创新支持政策及行业政策推动，分析师认为医药行业基本面良好，未来发展可期。

4.2 投资主线建议

• 关注政策影响小、需求刚性的企业：
  • 独家品种的中药企业：如千金药业、金花股份；
  • 品牌中药企业：如佛慈制药；
  • 成长性良好的医疗器械企业：如理邦仪器。

风险提示

• 药品价格变化风险：未来药品价格可能因宏观调控政策而波动，需关注政策执行效果。
• 海外需求恢复不确定性：国际市场需求恢复仍存在不确定性，可能影响出口业务表现。

投资评级体系说明

股票投资评级

行业投资评级

声明与承诺

• 分析师承诺：赵冰承诺以独立、客观的态度出具报告，不与报告内容直接或间接相关联。
• 公司业务资格：上海证券研究所具备证券投资咨询业务资格。
• 免责条款：报告内容基于公开资料，不构成对证券买卖的出价或询价，不保证信息的准确性与完整性，亦不承担由此引发的任何损失责任。