20230823-东吴证券-三花智控-002050.SZ-2023年半年报点评_汽零成长确定性强_储能_机器人放量可期_3页_448kb

三花智控2023年半年报点评总结

三花智控发布2023年半年报，报告显示2023年上半年营收同比增长23%，归母净利润同比增长39%，业绩超出市场预期。主要因素包括产品结构优化（如自制率提升和规模效应）、汇率改善、海运费下降，以及分板块增长：新能源车业务收入51%增长，连接头部客户；传统制冷收入11%增长，同时储能和机器人领域取得进展，贡献未来潜力。

🔑关键数据：

• 营收：2023H1 1252.9亿元，Q2 685.0亿元；净利润：2023H1 139.5亿元，Q2 79.3亿元。
• 盈利预测：维持2023年净利润321亿元，2024年419亿元，上调2025年至525亿元（原为514亿元），对应现价PE分别为32倍、25倍、20倍。
• 投资评级：维持“买入”建议，目标价392元，基于汽零高增长和机器人潜在放量。
• 风险：包括销量不及预期、新产品延迟等。

三花智控概述报告强调汽零板块确定性增长，新能源车和储能业务加速，预计长期竞争优势。