20230823-开源证券-三花智控-002050.SZ-公司信息更新报告_2023Q2业绩增速边际向上_汽零业务景气持续_4页_878kb

报告总结

公司情况
三花智控（002050SZ）维持投资评级为“买入”。2023Q2，公司营业收入6850亿元，同比增长2789%，归母净利润793亿元，同比增长4422%，扣非归母净利润911亿元，同比增长4509%。分析师吕明、周嘉乐和陆帅坤进行了研究。

业绩亮点

• 2023H1总营收12529亿元，同比增长2332%；净利润增长显著，反映出强劲增长态势。
• 汽零业务表现突出，Q2营收同比增12%，主要受益于新能源汽车销量增长（如比亚迪+98%、特斯拉+83%），弥补了Q1的增速放缓。
• 制冷业务也呈上升趋势，Q2营收增速环比提升。
• 新业务方面，储能系统解决方案已实现营收，仿生机器人领域正积极布局机电执行器海外生产。

盈利提升

• Q2毛利率提升至2600%，净利率达1158%，主要由产品结构优化、海运成本回落、降本增效及规模效应驱动。
• 财务费用率下降，源于人民币贬值带来的汇兑收益，助力整体盈利能力增强。

估值分析
分析师上调2023-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为3262亿元、4079亿元、4987亿元，对应市盈率（PE）倍数为313倍、250倍、205倍，反映了对公司长期增长潜力的信心。

风险提示

• 固定风险：如储能热管理发展不及预期、新能源汽车销量不达预期、原材料价格上涨等。

其他内容包括财务摘要、估值指标、分析师承诺及法律声明。