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创梦天地（1119.HK）即时点评总结

核心内容

创梦天地（1119.HK）在2022年4月26日经历市值大幅下跌，但公司基本面未出现明显变化，线上与线下业务持续发展。当日，由Pearl Abyss研发、腾讯游戏与创梦天地联合代理发行的《黑色沙漠》手游正式公测，并迅速登顶AppStore免费榜，表现强劲。

主要观点

• 股价波动原因：公司股价波动主要归因于部分股东未能控制好仓位，而非公司基本面的恶化。
• 公司信心：管理层表示将在合适的时机进一步增持股份，以彰显对公司未来业务突破的信心。
• 《黑色沙漠》表现：该游戏作为一款大型开放世界MMORPG手游，基于同名端游IP，具备成为3A大作的潜力，其画面表现、人物建模、捏脸系统等均达到较高水准，目前在AppStore免费榜排名第一，畅销榜排名第72。
• 线下业务进展：公司保持QQ Family线下门店新增40至50家的开店预期，尽管受疫情影响，但整体计划不变。线下业务具备引流优势，租金成本较低，未来将逐步打通线上变现渠道，实现用户商业价值转化。

关键信息

《黑色沙漠》游戏亮点

• IP优势：基于同名端游，曾获“2018年度十大最期待客户端网络游戏”称号。
• 画面表现：场景地图恢宏逼真，人物建模质感高，捏脸系统自由度高。
• 市场表现：上线首日即登顶AppStore免费榜，畅销榜排名第72。

线下业务发展

• 开店计划：预计全年新增40至50家QQ Family门店。
• 业务模式：线下IP衍生品体验零售，具有引流和低成本优势。
• 未来布局：计划逐步拓展线上变现渠道，提升用户商业价值转化效率。

投资建议与展望

• 基本面稳定：公司经营正常，业务持续突破，股价波动与基本面无关。
• 增长预期：若游戏业务流水实现突破，且线下门店数量符合预期，公司估值有望修复。
• 风险提示：《黑色沙漠》流水不及预期、疫情反复影响线下开店进度。

研究部信息

• 分析师：李承儒
• SFC编号：BLN914
• 联系方式：电话 0755-21519182，邮箱 licr@gyzq.com.hk

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