20180823-华创证券-喜临门-603008.SH-重大事项点评_晟喜华视董事长增持彰显发展信心_泰国建厂进军东南亚对冲贸易摩擦影响_4页_799kb

喜临门（603008）重大事项点评总结

核心内容概述

喜临门（603008）近期发布重大事项公告，包括大股东增持公司股票及在泰国设立子公司，旨在拓展东南亚市场并应对国际贸易摩擦。同时，公司业务涵盖民用家具、酒店家具和影视文化三大板块，展现出多元化发展的战略布局。

主要观点与关键信息

1. 董事长增持，彰显发展信心

• 增持计划：8月21日，公司公告全资子公司晟喜华视董事长、公司董事周伟成拟在公告日后6个月内增持公司股票，金额不低于5000万元，不超过10000万元。
• 历史表现：晟喜华视自2015年被喜临门收购以来，持续深耕电视剧领域，2017年扣非归母净利润达1.23亿元，2018年与上海时悦联合出品的《镇魂》播放量破28亿，微博阅读量达110.4亿。
• 增持意义：此举表明大股东对公司及晟喜华视业务前景的信心，起到标杆作用，有助于提振市场情绪。

2. 泰国建厂，进军东南亚市场

• 投资计划：公司拟出资990万美元在香港设立全资子公司Sleemon(HongKong)，与境内子公司睿喜投资和软体公司共同投资在泰国设立子公司Saffron。
• 战略目标：
  • 利用泰国廉价劳动力，降低生产成本。
  • 缩短供货周期，提高市场响应速度。
  • 拓展东南亚市场，提升品牌影响力。
  • 避免中美贸易摩擦对出口业务的影响，实现产品进出口销售的本地化布局。

3. 业务多元化，三驾马车驱动增长

• 民用家具：
  • 境内采用“直营+特许加盟”模式，加速渠道下沉。
  • 境外与宜家等大客户保持长期合作，为亚太区主要床垫供应商。
• 酒店家具：
  • 深入与希尔顿、万豪等国际酒店品牌合作，业务持续放量。
• 影视文化：
  • 子公司晟喜华视团队经验丰富，优质剧目不断推出，带来稳定营收增长。
  • 高管利益绑定，推动业务发展。

4. 财务预测与估值分析

• 财务指标（单位：百万）：
  • 营业收入：预计2018-2020年分别为4830、6948、9157百万，同比增长率分别为51.5%、43.9%、31.8%。
  • 净利润：预计2018-2020年分别为373、499、629百万，同比增长率分别为31.4%、33.9%、26.0%。
  • 每股盈利：预计2018-2020年分别为0.95、1.27、1.59元。
  • 市盈率（PE）：预计2018-2020年分别为15.5、11.5、9.2倍。
  • 市净率（PB）：预计2018-2020年分别为1.9、1.6、1.4倍。
  • EV/EBITDA：预计2018-2020年分别为11、8、6倍。
• 盈利预测：公司2018-2020年净利润预计分别为3.73、4.99、6.29亿元，对应当前市值PE分别为15.5、11.5、9.2倍。
• 投资评级：首次覆盖给予“强推”评级，预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。

5. 风险提示

• 宏观经济风险：若经济下行，可能导致市场需求减少。
• 行业竞争风险：软体家具行业格局可能发生重大变化，影响公司竞争力。

财务数据概览

结论

喜临门通过大股东增持和泰国建厂等举措，展现出对公司未来发展和市场拓展的坚定信心。公司业务布局涵盖民用家具、酒店家具和影视文化三大板块，具备较强的增长潜力。财务数据显示公司盈利能力稳步提升，估值持续下降，投资价值凸显。总体来看，公司具备良好的发展前景，值得投资者关注。