20170703-东兴证券-机械行业周报_工程机械销量维持高增长_动力锂电景气度延续_26页_1mb

工程机械销量维持高增长，动力锂电景气度延续

核心内容概览

本报告总结了2017年7月3日机械行业周度表现，并提供了相关投资策略、行业动态及重点跟踪公司信息。

行业整体表现

• 本周中信机械指数上涨1.26%，跑赢沪深300指数0.05个百分点。
• 2017年中信机械行业指数累计下跌8.3%，相对沪深300指数超额收益为-19.1%。
• 行业市盈率（TTM）为100.12倍，市净率为3.08倍，整体估值水平较高。

分细行业表现

• 工程机械（申万）：本周涨幅3.4%，2017年累计涨幅7.9%，在申万三级子行业中表现最佳。
• 环保设备（申万）：本周涨幅3.4%，2017年累计涨幅2.6%。
• 概念指数：量子通信指数本周涨幅1.7%，位列第一；新能源指数本周跌幅1.0%，为最差。

投资策略及重点推荐

• 高铁相关：随着“复兴号”正式运营，高铁出口和存量替代将带来增量，建议关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、神州高铁。
• 工程机械：5月挖掘机销量同比增长106%，装载机同比增长近70%，推土机同比增长90%，压路机同比增长62%，显示矿山、基建需求良好。建议关注三一重工、徐工机械、柳工、中联重科。
• 动力锂电：5月新能源汽车产销量同比增长38.2%和31.8%，预计动力锂电池具有长期景气周期，建议关注先导智能、东方精工，关注赢合科技、科恒股份。

重点跟踪公司

强推公司

• 烟台冰轮：公司通过外延并购和资产注入，完成节能环保、中央空调、冷链设备三大产业布局，未来三年营收有望突破十亿。
• 大冷股份：管理层通过中慧制冷持股冰山集团，增强对公司未来发展战略的掌控，建议关注其后续动作改善经营业绩。

未评级公司

• 劲拓股份：主营智能装备系统，产品与半导体市场关系密切，AOI视觉检测设备占比逐年提升。
• 康力电梯：公司布局智能电梯产业升级，拟设立服务机器人子公司，市场空间广阔。
• 卧龙电气：收购SIR后，拓展机器人市场，拥有先进电机控制技术，协同效应显著。
• 惠博普：EPC国际市场上不断取得突破，客户对象从三大石油公司拓展至国际项目。
• 应流股份：收购奥地利P&P工业技术公司，拓展环保设备领域，技术实力突出。
• 中联重科：布局智能拖拉机市场，产品已通过验证，未来有望在东北、新疆等地推广。

行业要闻

冷链物流

• “中国食品谷号”铁路冷链班列首发，提升生鲜农产品运输效率，助力“一带一路”。
• 郑州冷链交易中心项目签约，打造全站式冷链服务平台，提升区域物流效率。

智能制造

• 国产大马力智能拖拉机进入市场，与“洋品牌”竞争。
• 海尔与电子标准化院合作，推动智能制造标准化，提升中国智造水平。
• 京津冀智能制造协同发展中心揭牌，推动“中国制造2025”实施。

环保设备

• 《水污染防治法》修改，强化政府责任，推动环保设备行业发展。
• 中国石化硫黄回收新技术达到国际领先水平，减少二氧化硫排放。
• “水专项”成果显著，推动环保产业发展。

轨道交通

• 北京轨道交通西郊线进入动车调试阶段，为年底通车试运营做准备。
• “复兴号”标准动车组投入运营，标志中国高铁进入“标动”时代，推动出口。
• 成都计划2022年建成智慧交通体系，提升轨道交通成网运营服务水平。

工程机械

• 青海推出一批PPP项目，涉及水利、交通、能源等领域。
• 工程机械行业销量持续增长，显示基建需求强劲。
• “一带一路”为行业带来出口机会，建议关注国际化企业。

能源设备

• 恰希玛核电4号机组提前并网发电，推动国内核电建设。
• CAP1400型核电项目标志着中国第三代核电技术突破，助力出口。
• 建议关注核电设备公司，尤其是中游环节。

投资组合

• 本周推荐组合：烟台冰轮（20%）、东方精工（20%）、厚普股份（20%）、汇川技术（20%）、先导智能（20%），总收益率为3.1%。
• 下周推荐组合：保持不变，包含上述五家公司，权重均为20%。

风险提示

• 工程机械销量不达预期；
• 高铁招标投资低于预期；
• 新能源汽车产销量低于预期。

分析师与联系人信息

• 分析师：郑闵钢，东兴证券研究所首席研究员，专注于房地产及基础产业研究。
• 联系人：
  • 任天辉：机械行业研究员，新加坡管理大学应用金融学硕士。
  • 陈皓：机械行业研究员，清华大学机械工程硕士。
  • 龙海敏：机械行业研究员，清华大学机械工程硕士，5年项目运营经验。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。