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农产品早报总结（2026-04-10）

一、核心内容概览

本次五矿期货农产品早报涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，内容详实，涵盖产量、库存、出口、价格及市场预期等多个维度。各品种均受到国际局势、国内政策、市场供需等因素的影响，整体市场情绪偏谨慎，策略以观望为主。

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二、各农产品详细分析

1. 白糖

【行情资讯】

• 印度：未计划限制糖出口。
• 广西：2025/26榨季截至3月底累计产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨；3月单月产糖175.59万吨，同比增加146.22万吨；销糖107.29万吨，同比增加47.82万吨；工业库存434.2万吨，同比增加135.92万吨。
• 云南：累计产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨；3月单月产糖64.1万吨，同比增加3.25万吨；销糖34.86万吨，同比增加3.47万吨；工业库存108.82万吨，同比增加11.59万吨。
• 进口：2026年1-2月我国进口食糖合计52万吨，同比增加44万吨。
• 国际产量：印度、泰国、巴西2025/26榨季截至3月底累计产糖分别为2712万吨、1156.93万吨、4025万吨，同比均有不同程度增加。

【策略观点】

• 当前糖价上涨主要受国际原油价格上涨驱动。
• 国内增产幅度高于预期，叠加美伊局势不明朗，国际油价波动大，对糖价走势影响较大。
• 建议短期观望，等待更多市场信号。

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2. 棉花

【行情资讯】

• 美国：2026年棉花种植面积预估为964万英亩，高于市场预期，且高于2025年实际种植面积。
• 出口：3月19日至3月26日当周，美国出口棉花8.78万吨，累计出口233.26万吨，同比减少9.03万吨；对华出口1.44万吨，累计出口12.45万吨，同比减少5.17万吨。
• 库存消费比：3月预测全球棉花库存消费比为64.42%，环比增加1.15个百分点；美国库存消费比为30.43%，环比持平。
• 国内库存：国内样本数据棉花商业库存数据未提及，但整体市场预期偏弱。

【策略观点】

• 当前国内中下游开机率同比略增，但整体不强不弱。
• 国内进口政策放宽，对蛋白粕价格形成利空。
• 鉴于市场不确定性，建议短线观望。

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3. 蛋白粕

【行情资讯】

• 美国大豆种植面积：预估为8470万英亩，略低于市场预期，但高于2025年实际种植面积。
• 出口：3月19日至3月26日当周，美国出口大豆35万吨，累计出口3761万吨，同比减少796万吨；对华出口8万吨，累计出口1098万吨，同比减少1065万吨。
• 国内库存：截至4月3日当周，国内样本大豆到港量1987万吨，同比增加352万吨；港口库存532.9万吨，同比增加232.1万吨。
• 全球产量：2025/26年度全球大豆产量预测为427.17百万吨，环比微调，库存消费比为29.54%，环比略有下降。

【策略观点】

• USDA种植意向报告短期对美豆形成利好。
• 国内政策放宽巴西大豆进口，对蛋白粕价格形成利空。
• 市场波动较大，缺乏确定性，建议短线观望。

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4. 油脂

【行情资讯】

• 马来西亚：计划分阶段推广B20棕榈油基生物柴油计划。
• 泰国：自4月7日起收紧毛棕榈油出口管制。
• 印尼：提升生物柴油中棕榈油掺混比例至50%。
• 美国EPA：设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。
• 国内库存：截至4月3日当周，国内三大油脂库存为188.95万吨，同比减少3.21万吨。

【策略观点】

• 油脂价格走势主要受美伊事件和原油价格影响。
• 在美伊事件未结束前，原油价格高位支撑油脂价格。
• 印尼有收紧棕榈油出口的预期，可能推动价格上涨。
• 建议短期维持观望，关注政策变化和原油走势。

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5. 鸡蛋

【行情资讯】

• 价格：昨日全国鸡蛋均价上涨至3.46元/斤，主产区均价上涨0.09元，黑山大码蛋持平于3.25元/斤，馆陶涨0.06元至3.13元/斤。
• 供应：供应稳定，市场走货速度尚可。
• 库存：库存不高，走货偏快。
• 成本：饲料成本维持高位，支撑蛋价。

【策略观点】

• 新开产有限，换羽导致供应受限。
• 蛋价在成本边缘仍有涨价预期，但未来供应压力可能后移。
• 盘面各合约保有升水，反映未来涨价预期，但近端暂未有下行驱动。
• 短期仍为近强远弱的正套格局，未来需留意现货兑现预期后盘面承压的可能。
• 建议反弹后抛空。

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6. 生猪

【行情资讯】

• 价格：昨日国内猪价主流稳定，局部继续下跌。
• 供应：养殖端出栏积极性较高，生猪供应充沛。
• 需求：终端猪肉需求有限，屠宰企业压价采购。
• 周期：生产周期、效率周期和成本周期共振，叠加消费淡季，导致猪价跌至历史低位。
• 库存：基本面未改善，反而有越跌越差的迹象。

【策略观点】

• 生猪现货和盘面价格跌至历史低位，但实际去库有限。
• 市场情绪偏空，抄底资金进入，但基本面尚未改善。
• 建议维持空头思路，空单持有或反弹抛空为主。
• 未来需关注体重、仔猪价格、淘汰母猪价格等指标变化。

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三、关键信息总结

品种	关键信息
白糖	国内增产明显，国际产量增加，原油价格支撑上涨，短期观望。
棉花	美国种植面积预期增加，出口减少，国内政策放宽，短期观望。
蛋白粕	美豆种植意向报告利好，国内进口政策放宽利空，市场波动大，短期观望。
油脂	原油价格高位支撑，印尼收紧出口预期，短期维持上涨趋势，观望为主。
鸡蛋	供应受限，成本支撑，盘面反映涨价预期，反弹后抛空。
生猪	价格跌至历史低位，基本面未改善，市场情绪偏空，维持空头思路。

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四、数据图表说明

白糖

• 图1：全国单月销糖量（万吨）
• 图2：全国累计产糖量（万吨）
• 图3：全国累计产销率（%）
• 图4：全国工业库存（万吨）
• 图5：我国食糖月度进口量（万吨）
• 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨）

棉花

• 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨）
• 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨）
• 图9：中国棉花产量（万吨）
• 图10：我国棉花月度进口量（万吨）
• 图11：纺纱厂开机率（%）
• 图12：我国周度棉花商业库存（万吨）

蛋白粕

• 图13：样本企业大豆到港量（万吨）
• 图14：大豆港口库存（万吨）
• 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨）
• 图16：样本油厂豆粕库存（万吨）
• 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨）
• 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨）
• 图19：三大油脂库存（万吨）
• 图20：样本油厂豆油库存（万吨）

油脂

• 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨）
• 图22：样本油厂菜油库存（万吨）
• 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨）
• 图24：印尼棕榈油产量（万吨）

鸡蛋

• 图25：在产蛋鸡存栏（亿只）
• 图26：蛋鸡苗补栏量（万只）
• 图27：存栏及预测（亿只）
• 图28：淘鸡鸡龄（天）
• 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤）
• 图30：斤蛋饲料成本（元/斤）

生猪

• 图31：能繁母猪存栏（万头）
• 图32：各年理论出栏量（万头）
• 图33：生猪交易均重（公斤）
• 图34：日度屠宰量（头）
• 图35：肥猪-标猪价差（元/斤）
• 图36：自繁自养养殖利润（元/头）

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五、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。
• 本报告不构成任何投资建议，不提供量身定制的交易策略。
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六、联系方式

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