> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品早报总结（2026-04-10） ## 一、核心内容概览 本次五矿期货农产品早报涵盖了**白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪**六大农产品的行情资讯与策略观点，内容详实，涵盖产量、库存、出口、价格及市场预期等多个维度。各品种均受到国际局势、国内政策、市场供需等因素的影响，整体市场情绪偏谨慎，策略以观望为主。 --- ## 二、各农产品详细分析 ### 1. 白糖 #### 【行情资讯】 - **印度**：未计划限制糖出口。 - **广西**：2025/26榨季截至3月底累计产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨；3月单月产糖175.59万吨，同比增加146.22万吨；销糖107.29万吨，同比增加47.82万吨；工业库存434.2万吨，同比增加135.92万吨。 - **云南**：累计产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨；3月单月产糖64.1万吨，同比增加3.25万吨；销糖34.86万吨，同比增加3.47万吨；工业库存108.82万吨，同比增加11.59万吨。 - **进口**：2026年1-2月我国进口食糖合计52万吨，同比增加44万吨。 - **国际产量**：印度、泰国、巴西2025/26榨季截至3月底累计产糖分别为2712万吨、1156.93万吨、4025万吨，同比均有不同程度增加。 #### 【策略观点】 - 当前糖价上涨主要受国际原油价格上涨驱动。 - 国内增产幅度高于预期，叠加美伊局势不明朗，国际油价波动大，对糖价走势影响较大。 - 建议**短期观望**，等待更多市场信号。 --- ### 2. 棉花 #### 【行情资讯】 - **美国**：2026年棉花种植面积预估为964万英亩，高于市场预期，且高于2025年实际种植面积。 - **出口**：3月19日至3月26日当周，美国出口棉花8.78万吨，累计出口233.26万吨，同比减少9.03万吨；对华出口1.44万吨，累计出口12.45万吨，同比减少5.17万吨。 - **库存消费比**：3月预测全球棉花库存消费比为64.42%，环比增加1.15个百分点；美国库存消费比为30.43%，环比持平。 - **国内库存**：国内样本数据棉花商业库存数据未提及，但整体市场预期偏弱。 #### 【策略观点】 - 当前国内中下游开机率同比略增，但整体不强不弱。 - 国内进口政策放宽，对蛋白粕价格形成利空。 - 鉴于市场不确定性，建议**短线观望**。 --- ### 3. 蛋白粕 #### 【行情资讯】 - **美国大豆种植面积**：预估为8470万英亩，略低于市场预期，但高于2025年实际种植面积。 - **出口**：3月19日至3月26日当周，美国出口大豆35万吨，累计出口3761万吨，同比减少796万吨；对华出口8万吨，累计出口1098万吨，同比减少1065万吨。 - **国内库存**：截至4月3日当周，国内样本大豆到港量1987万吨，同比增加352万吨；港口库存532.9万吨，同比增加232.1万吨。 - **全球产量**：2025/26年度全球大豆产量预测为427.17百万吨，环比微调，库存消费比为29.54%，环比略有下降。 #### 【策略观点】 - USDA种植意向报告短期对美豆形成利好。 - 国内政策放宽巴西大豆进口，对蛋白粕价格形成利空。 - 市场波动较大，缺乏确定性，建议**短线观望**。 --- ### 4. 油脂 #### 【行情资讯】 - **马来西亚**：计划分阶段推广B20棕榈油基生物柴油计划。 - **泰国**：自4月7日起收紧毛棕榈油出口管制。 - **印尼**：提升生物柴油中棕榈油掺混比例至50%。 - **美国EPA**：设定2026年生物燃料合规义务为268.1亿RINs，2027年为270.2亿RINs。 - **国内库存**：截至4月3日当周，国内三大油脂库存为188.95万吨，同比减少3.21万吨。 #### 【策略观点】 - 油脂价格走势主要受美伊事件和原油价格影响。 - 在美伊事件未结束前，原油价格高位支撑油脂价格。 - 印尼有收紧棕榈油出口的预期，可能推动价格上涨。 - 建议**短期维持观望**，关注政策变化和原油走势。 --- ### 5. 鸡蛋 #### 【行情资讯】 - **价格**：昨日全国鸡蛋均价上涨至3.46元/斤，主产区均价上涨0.09元，黑山大码蛋持平于3.25元/斤，馆陶涨0.06元至3.13元/斤。 - **供应**：供应稳定，市场走货速度尚可。 - **库存**：库存不高，走货偏快。 - **成本**：饲料成本维持高位，支撑蛋价。 #### 【策略观点】 - 新开产有限，换羽导致供应受限。 - 蛋价在成本边缘仍有涨价预期，但未来供应压力可能后移。 - 盘面各合约保有升水，反映未来涨价预期，但近端暂未有下行驱动。 - 短期仍为**近强远弱**的正套格局，未来需留意现货兑现预期后盘面承压的可能。 - 建议**反弹后抛空**。 --- ### 6. 生猪 #### 【行情资讯】 - **价格**：昨日国内猪价主流稳定，局部继续下跌。 - **供应**：养殖端出栏积极性较高，生猪供应充沛。 - **需求**：终端猪肉需求有限，屠宰企业压价采购。 - **周期**：生产周期、效率周期和成本周期共振，叠加消费淡季，导致猪价跌至历史低位。 - **库存**：基本面未改善，反而有越跌越差的迹象。 #### 【策略观点】 - 生猪现货和盘面价格跌至历史低位，但实际去库有限。 - 市场情绪偏空，抄底资金进入，但基本面尚未改善。 - 建议**维持空头思路**，空单持有或反弹抛空为主。 - 未来需关注**体重、仔猪价格、淘汰母猪价格**等指标变化。 --- ## 三、关键信息总结 | 品种 | 关键信息 | |--------|--------------------------------------------------------------------------| | 白糖 | 国内增产明显，国际产量增加，原油价格支撑上涨，短期观望。 | | 棉花 | 美国种植面积预期增加，出口减少，国内政策放宽，短期观望。 | | 蛋白粕 | 美豆种植意向报告利好，国内进口政策放宽利空，市场波动大，短期观望。 | | 油脂 | 原油价格高位支撑，印尼收紧出口预期，短期维持上涨趋势，观望为主。 | | 鸡蛋 | 供应受限，成本支撑，盘面反映涨价预期，反弹后抛空。 | | 生猪 | 价格跌至历史低位，基本面未改善，市场情绪偏空，维持空头思路。 | --- ## 四、数据图表说明 ### 白糖 - 图1：全国单月销糖量（万吨） - 图2：全国累计产糖量（万吨） - 图3：全国累计产销率（%） - 图4：全国工业库存（万吨） - 图5：我国食糖月度进口量（万吨） - 图6：我国糖浆和预拌粉月度进口量（万吨） ### 棉花 - 图7：全球棉花产量及库存消费比（万吨） - 图8：美国棉花产量及库存消费比（万吨） - 图9：中国棉花产量（万吨） - 图10：我国棉花月度进口量（万吨） - 图11：纺纱厂开机率（%） - 图12：我国周度棉花商业库存（万吨） ### 蛋白粕 - 图13：样本企业大豆到港量（万吨） - 图14：大豆港口库存（万吨） - 图15：样本油厂大豆压榨量（万吨） - 图16：样本油厂豆粕库存（万吨） - 图17：美豆当前年度累计出口量（万吨） - 图18：美豆当前年度对华累计出口量（万吨） - 图19：三大油脂库存（万吨） - 图20：样本油厂豆油库存（万吨） ### 油脂 - 图21：样本油厂棕榈油库存（万吨） - 图22：样本油厂菜油库存（万吨） - 图23：马来西亚棕榈油产量（万吨） - 图24：印尼棕榈油产量（万吨） ### 鸡蛋 - 图25：在产蛋鸡存栏（亿只） - 图26：蛋鸡苗补栏量（万只） - 图27：存栏及预测（亿只） - 图28：淘鸡鸡龄（天） - 图29：蛋鸡养殖利润（元/斤） - 图30：斤蛋饲料成本（元/斤） ### 生猪 - 图31：能繁母猪存栏（万头） - 图32：各年理论出栏量（万头） - 图33：生猪交易均重（公斤） - 图34：日度屠宰量（头） - 图35：肥猪-标猪价差（元/斤） - 图36：自繁自养养殖利润（元/头） --- ## 五、免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析。 - 本报告不构成任何投资建议，不提供量身定制的交易策略。 - 交易者应独立评估交易决策，建议咨询专业财务顾问。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 六、联系方式 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn