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港口库存兑现快速去库：甲醇市场分析总结

核心内容

本报告聚焦甲醇市场近期表现，重点分析了港口库存快速去库、价格波动、地区价差、生产利润及下游需求变化。市场整体呈现库存下降、价格回调的趋势，同时受到国际局势及国内需求影响，甲醇价格波动较为明显。

主要观点

• 港口去库迅速：中国港口甲醇库存持续下降，4月进口到港预期降至历史低位，港口去库的持续性与伊朗甲醇装置停机时间密切相关。
• 价格走势分化：不同地区甲醇价格和基差存在明显差异，太仓、广东等地价格回调幅度较大，而内蒙北线价格相对稳定。
• 下游需求回升：传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等开工率上升，季节性需求和出口支撑对市场起到一定支撑作用。
• MTO检修影响：兴兴及盛虹MTO仍处于检修状态，关注其4月复工预期，对甲醇需求产生压制。
• 国际局势影响：美伊谈判进展缓慢，伊朗是否接受谈判条件及霍尔木兹海峡通航情况是市场关注的焦点。

关键信息

一、价格与基差

• 内地价格：

  • 内蒙北线：2363元/吨（-68）
  • 内蒙南线：2405元/吨（-35）
  • 山东临沂：2850元/吨（-10）
  • 鲁南：2850元/吨（-39）
  • 河南：2700元/吨（-70）
  • 河北：2725元/吨（+0）

• 港口价格：

  • 太仓：3045元/吨（-168）
  • 常州：3060元/吨
  • 广东：3155元/吨（-160）

• 基差情况：

  • 太仓基差：-44元/吨（-118）
  • 内蒙北线基差：-127元/吨（-18）
  • 鲁南基差：-39元/吨（+40）
  • 河南基差：-189元/吨（-20）
  • 河北基差：-104元/吨（+50）
  • 广东基差：+66元/吨（-110）

二、库存与待发订单

• 隆众内地工厂库存：432980吨（-52420）
• 西北工厂库存：257100吨（-43500）
• 隆众港口总库存：1155500吨（-106200）
  • 江苏港口库存：575500吨（-51700）
  • 浙江港口库存：285000吨（-33000）
  • 广东港口库存：161000吨（-7000）
• 待发订单：
  • 内地工厂：286370吨（+7077）
  • 西北工厂：144500吨（+2500）

三、地区价差

• 鲁北-西北-280价差：128元/吨（+38）
• 太仓-内蒙-550价差：133元/吨（-101）
• 太仓-鲁南-250价差：-55元/吨（-158）
• 鲁南-太仓-100价差：-295元/吨（+158）
• 广东-华东-180价差：-70元/吨（+8）
• 华东-川渝-200价差：-40元/吨（-168）

四、生产利润

• 内蒙煤头甲醇利润：768元/吨（-68）
• 华东MTO利润（PP&EG型）：正值，但未给出具体数值
• 太仓-CFR中国进口价差：-149元/吨（-51）
• CFR东南亚-CFR中国价差：-4美元/吨（未给出具体数值）
• FOB美湾-CFR中国价差：-4美元/吨（未给出具体数值）
• FOB鹿特丹-CFR中国价差：-4美元/吨（未给出具体数值）

五、下游利润

• 山东甲醛生产毛利：正值，但未给出具体数值
• 江苏醋酸生产毛利：正值，但未给出具体数值
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：正值，但未给出具体数值
• 河南二甲醚生产毛利：正值，但未给出具体数值

市场策略

• 单边策略：谨慎逢低做多套保
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 伊朗战局动向
• 霍尔木兹海峡通航情况
• 伊朗甲醇装置停机持续时间
• MTO检修持续时间

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

免责声明

本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅反映当日判断，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担相关法律责任。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

附件

• 图表：涵盖甲醇基差、跨期结构、地区价差、生产利润、下游利润等关键指标的图表。
• 分析报告：由华泰期货研究院发布，提供多维度市场分析与策略建议。