20220508-国信期货-甲醇周报_港口库存累积兑现_甲醇偏弱震荡_19页_3mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现偏弱震荡态势，期现货价格均有所波动，港口库存小幅累积，需求端表现疲软。以下是报告的核心内容、主要观点及关键信息。

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一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 本周甲醇主力合约MA2209震荡运行，收盘价约2772元/吨，周涨幅为2%。
• 增仓0.7万手，持仓量达86万手。
• 港口和内地基差略有走弱。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 太仓甲醇市场报盘价为2770-2790元/吨（50/10）。
• 内蒙古地区甲醇市场整理运行，北线商谈价2400-2450元/吨，南线主流价2400元/吨。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 远月到港的非伊甲醇船货参考商谈价为340-360美元/吨。
• 伊朗船货参考商谈价为+6-8%。
• 中东部分工厂仍在招标，东南亚报盘积极推涨。
• 美国甲醇市场弱势回撤，参考价格104-105美分/加仑，买气不足。
• 欧洲甲醇参考价格350-353欧元/吨，供应充裕导致价格延续回撤。

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二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 截至5月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.45%，较上周上涨2.02个百分点，较去年同期下滑4.62个百分点。
• 西北地区开工负荷为83.59%，较上周上涨2.20个百分点，较去年同期下滑1.42个百分点。
• 内地甲醇生产成本回落至2460元/吨左右，煤制甲醇生产维持小幅亏损。

2.2 甲醇进出口量

• 本周中国主港进口利润略有恢复，转口利润维持在35元左右。
• 3月进口量96.74万吨，环比上涨43.43%，同比下降0.09%。
• 3月出口量1.8万吨，环比上涨46.79%，同比下降72.11%。
• 2022年累计进口259.6万吨，同比下降1.49%；累计出口4.46万吨，同比下降58.40%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存为89万吨，环比上涨6.64万吨，涨幅8.06%，同比上涨10.63%。
• 可流通货源预估约22.25万吨。
• 预计5月上中旬沿海进口船货到港量为44万吨。
• 江苏多数库区提货量下降，前期到港船货陆续入库，库存逐渐累积。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格再次冲高，突破8美元/MMBtu。
• 天然气制甲醇进口成本接近3000元/吨。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤价偏弱震荡，鄂尔多斯Q5500动力煤价格约790元/吨。
• 煤制甲醇生产成本回落至2460元/吨左右，维持小幅亏损。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 甲醇下游加权开工率约72%，环比下降0.2%。
• 传统下游加权开工率约44%，环比上升0.4%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 传统下游需求表现较为平淡，未出现明显提振。

2.8 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷为85.77%，较上周期下降0.36个百分点。
• 山东阳煤恒通停车检修，国内CTO/MTO装置整体开工小幅下降。
• 沿海四家MTO工厂原料库存逐步提升，但外采装置中多数降负或停车，导致下游库存累积。

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三、后市展望

3.1 供应端

• 国内供应维持高位，西北、华北地区开工负荷上涨带动全国开工负荷上升。
• 非一体化甲醇平均开工负荷为60.69%，环比上涨2.71个百分点。

3.2 库存端

• 港口库存小幅累积，沿海地区预计5月上中旬进口船货到港量达44万吨。
• 提货量下降与卸货入库共同导致库存增加。

3.3 需求端

• MTO装置开工率小幅下降，部分装置停车检修，下游库存累积。
• 需求端提负有限，整体市场表现偏弱。

3.4 综合判断

• 本周甲醇市场整体偏弱震荡，供应高位、库存累积、需求疲软共同作用。
• 建议关注进口窗口打开后的价格变化及需求端恢复情况。

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关键信息汇总

• 价格走势：甲醇主力合约震荡运行，周涨幅2%，基差走弱。
• 库存情况：沿海甲醇库存89万吨，环比上涨8.06%，库存逐步累积。
• 开工率：国内整体开工负荷71.45%，西北地区83.59%，煤制甲醇小幅亏损。
• 进出口：3月进口量环比上涨43.43%，出口量环比上涨46.79%。
• 外盘表现：非伊甲醇价格340-360美元/吨，伊朗船货价格+6-8%，美国和欧洲价格弱势。
• 下游需求：MTO装置开工率下降，库存累积，传统下游开工率上升但整体需求有限。

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分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
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