20220715-开源证券-新宝股份-002705.SZ-公司信息更新报告_内销拉动叠加人民币贬值_2022Q2业绩超预期增长_4页

新宝股份 (002705.SZ) 总结

核心内容

新宝股份（002705.SZ）在2022年第二季度实现了业绩超预期增长，公司整体表现稳健，内外销均有所提升，投资评级为“买入”（维持）。分析师认为，公司长期盈利有望通过内销增长和外销提价得到修复，同时人民币贬值对业绩产生积极影响。

主要观点

• 业绩表现：

  • 2022H1预计实现归母净利润4.71-5.03亿元，同比增长50%-60%。
  • 2022Q2预计实现归母净利润2.93-3.25亿元，同比增长103.6%-125.4%。
  • 公司上调了2022-2024年的盈利预测，预计净利润分别为10.79亿元、12.19亿元和14.29亿元，对应EPS分别为1.31元、1.47元和1.73元。
  • 当前股价对应的PE分别为14.8倍、13.1倍和11.2倍，估值逐步下降，反映市场对公司未来增长的预期。

• 内销与外销增长：

  • 内销方面，618大促推动销售增长，新品如便携果汁杯、果蔬消毒清洁机、咖啡机等带动业绩快速复苏，预计2022Q2内销增长超20%。
  • 外销方面，人民币贬值预计增厚收入3.74%，叠加产品提价，实现平稳正增长。未来外销订单或维持稳定，受益于关税豁免及海运费回落。

• 品牌战略：

  • 公司于2022年6月收购摩飞商标权，直接掌控品牌，有利于国内长期发展，提升品牌价值与盈利水平。
  • 摩飞品牌定位中高端，2020/2021年利润率分别为14.8%和13.7%，高于公司整体水平，有助于提升公司整体盈利能力。

关键信息

财务摘要（单位：亿元）

盈利预测与估值

财务比率

风险提示

• 人民币汇率大幅波动
• 海外需求下滑
• 原材料价格反弹

结论

分析师看好新宝股份的长期发展，认为其内外销均衡发展、品牌战略提升、产品创新及市场需求增长将支撑盈利提升，维持“买入”评级。未来公司有望通过内销增长和外销提价实现持续盈利修复，同时估值逐步下降反映市场对其增长潜力的认可。