20220425-天风证券-纺织服饰_出口向好叠加人民币贬值_纺服产业链边际改善_6页_297kb

纺织服饰行业总结

核心内容

2022年第一季度，我国纺织服装出口额达到4715亿元人民币，创历史新高，同比增长9.2%（以美元计增长11.2%）。外需旺盛推动出口景气度延续，预计出口型企业业绩增长可期。其中，纺织品出口2349亿元，同比增长13.1%；服装出口2366亿元，同比增长5.9%。3月出口额环比显著提升，纺织织物及纱线等上游板块增速领先，出口价格指数也呈现环比增长趋势。

主要观点

• 出口表现强劲：2022年Q1出口额创新高，外需持续旺盛，行业景气度提升。
• 细分板块增长差异：纺织织物及纱线出口增速显著高于行业整体，纺织制品出口略有下滑，但服装出口增长稳健。
• 人民币贬值利好：4月中下旬人民币持续贬值，对海外出口占比较高的纺服企业形成利好，有助于提升出口竞争力。
• RCEP推动出口增长：区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）正式生效，带动对成员国的出口增长，尤其是纺织纱线和织物出口。
• 政策支持产业升级：工信部与发改委发布《关于化纤工业高质量发展的指导意见》，推动智能化、绿色化升级改造，提升行业综合竞争力。
• 优质企业受益：政策与市场环境共同作用下，部分优质企业有望加速成长，提升市场份额与全球话语权。

关键信息

出口数据亮点

• 2022Q1出口额：4715亿元人民币，同比增长9.2%（美元计11.2%）。
• 纺织品出口：2349亿元，同比增长13.1%。
• 服装出口：2366亿元，同比增长5.9%。
• 3月出口增速：纺织品同比增长21.0%，服装同比增长9.9%。
• 主要出口市场：
  • 美国：744亿元，同比增长21.5%。
  • 欧盟：657.5亿元，同比增长8.2%。
  • 日本：293.1亿元，同比下降4.2%。

人民币贬值影响

• 人民币持续贬值对海外出口占比高的纺服企业有利。
• 历史数据显示，人民币贬值与纺织服装出口额增长呈现显著正相关。

政策支持方向

• 产业升级目标：到2025年，规模以上企业工业增加值年均增长6%，3-5家企业进入全球产业用纺织品第一梯队。
• 科技创新与绿色制造：行业骨干企业研发经费占比达3%，循环再利用纤维及生物质纤维应用占比达15%，非织造布企业关键工序数控化率提升至70%。
• 智能制造与数字化：推动数字化智能化制造，加快先进数字设备、智能仓储物流系统等应用，提高生产自动化水平。

持续看好的优质出口标的

风险提示

• 疫情全球蔓延影响制造、贸易与下游需求。
• 全球经济增长不及预期。
• 制造业景气度下滑。
• 原材料价格持续上涨。

投资评级

分析师信息

• 分析师：孙海洋
• 执业证书编号：S1110518070004
• 邮箱：sunhaiyang@tfzq.com

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