20220328-银河期货-贵金属日报_贵金属高位保持震荡_6页

贵金属日报总结 - 2022年3月28日

核心内容

2022年3月28日，贵金属市场整体维持高位震荡态势，黄金与白银均在区间内波动，但黄金的震荡幅度较之前有所增强。市场受到美联储加息政策预期与俄乌冲突双重影响，显示出较强的避险情绪与对通胀的担忧。

主要观点

1. 美联储加息预期

   • 美联储3月加息已落地，市场关注未来5月是否进一步加息50个基点。
   • 美国10年期国债收益率持续上行，一度升至2019年5月以来的最高点2.50%以上，显示市场对通胀的担忧加剧。

2. 俄乌冲突影响

   • 俄乌问题尚未解决，避险情绪依然浓厚。
   • 俄罗斯石油出口因战争初期禁购而中断，但近期出口量下降，对全球通胀的影响更为显著。
   • 俄罗斯央行宣布以固定价格从银行购买黄金，并考虑接受多种支付方式（包括法定货币、黄金和比特币）进行能源贸易，凸显黄金在地缘政治中的重要地位。

3. 贵金属走势

   • 黄金与白银均保持震荡，但黄金的波动性增强。
   • ETF持仓方面，SPDR黄金ETF与SLV白银ETF均保持不变，显示市场对贵金属的持有意愿稳定。
   • 金银比维持在一定水平，但未出现明显趋势性变化。

关键信息

市场关注点

• 疫情与疫苗：疫情发展及疫苗接种情况仍是市场关注的焦点之一。
• 美联储政策预期：未来货币政策走向将对贵金属价格产生重要影响。

数据参考

• 黄金与美元走势（图1）：美元指数先跌后涨，黄金价格与美元走势呈现一定的负相关性。
• 白银与美元走势（图2）：白银走势与美元指数亦有联动，但波动幅度相对较小。
• 内外盘黄金走势（图3）：内外盘黄金价格保持基本一致，未出现明显价差。
• 内外盘白银走势（图4）：内外盘白银价格亦保持震荡，但未出现明显趋势。
• 期现走势（图5、图6）：黄金与白银的期现价差维持稳定，未出现明显扩大或缩小。
• 期货持仓量（图9、图10）：黄金与白银期货持仓量未发生显著变化，市场参与者情绪较为谨慎。
• 期货库存（图11、图12）：沪金与沪银库存水平保持稳定，未出现明显波动。
• 成交量（图13、图14）：黄金与白银期货成交量维持在相对平稳的水平，市场活跃度未显著提升。
• TD数据（图15、图16、图17、图18）：黄金与白银TD递延费及交收量均未出现明显变化，市场交割意愿稳定。
• 国债收益率与盈亏平衡通胀率（图19、图20）：美国国债收益率持续上行，盈亏平衡通胀率也有所上升，反映市场对通胀的预期增强。

作者承诺

• 作者万一菁持有期货从业资格证书，承诺以独立、客观的态度进行研究分析。
• 报告内容真实准确，反映了作者的研究观点，未因报告内容获取任何形式的报酬。

免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅作为参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而更新，银河期货不承担更新报告的责任。
• 客户应自行判断投资决策，银河期货不对因此产生的损失承担责任。

联系方式

• 银河期货有限公司 大宗商品研究所
  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 邮箱：wanyijing_qh@chinastock.com.cn
  • 电话：400-886-7799