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铜周报总结

核心内容

2022年3月28日发布的铜周报分析了当前铜市场的走势、供需状况及未来展望。报告指出，受疫情和地缘政治影响，铜价走势呈现震荡上行，但上方压力逐步加大，市场不确定性显著上升。

主要观点

• 铜价走势：上周国内外铜价以震荡上涨为主，但随着价格接近关键阻力位，涨幅明显放缓，盘中多次冲高回落。
• 市场不确定性：俄乌局势和国内疫情管控是主要的不确定性因素。LME铜委员会曾提议禁止俄铜交割，虽未获批准，但未来可能因制裁升级而实施。
• 疫情对供需影响：疫情在国内持续扩散，对物流运输造成严重影响，导致炼厂发运受限，库存大幅下降。同时，下游铜材加工厂的产成品库存难以运输，原材料供应也受限，供需两端均受抑制。
• 现货升贴水变化：现货升水逐步回落，表明市场对铜的需求可能受到抑制。
• 宏观因素：美联储加息预期增强，美元震荡回升，对铜价形成压力。同时，原油价格反弹，市场对全球经济复苏的担忧仍存。

关键信息

交易数据

行情评述

• 沪铜：震荡上涨，周涨幅1.07%，但接近74000元/吨关口后受阻，出现多次冲高回落。
• 伦铜：先扬后抑，周跌幅0.28%，周四上涨至10505美元/吨后回落。
• 库存变化：LME和COMEX库存小幅上升，SHFE库存大幅下降，全球三大交易所库存合计减少2.54万吨。
• 供需状况：当前供需均偏弱，市场此前主要反映供应受限，未来将逐步反映需求受限。

行业要闻

1. 巴里克黄金：计划在赞比亚增加铜产量，Lumwana铜矿已恢复运营，未出售。
2. 江西嘉元科技：拟投资建设年产1.5万吨电解铜箔项目，资金来源为自有资金。
3. 紫金矿业：刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿二期选厂提前启动试车，预计2022年矿山铜产量达上限34万吨。
4. 华通线缆：因疫情影响，公司总部及厂区实施临时减产，可能影响交付和业绩。

风险因素

• 全球经济复苏弱于预期
• 疫情扩散超预期

操作建议

• 建议观望：短期内铜价虽有上涨趋势，但上方压力显著，操作难度增加。

图表信息

报告附有以下图表，用于辅助分析铜价走势和市场动态：

• 图表1：全球三大交易所库存
• 图表2：上海交易所和保税区库存
• 图表3：LME库存和注册仓单
• 图表4：COMEX库存
• 图表5：沪铜基差走势
• 图表6：精废铜价差走势
• 图表7：沪铜跨期价差走势
• 图表8：LME铜升贴水走势
• 图表9：铜内外盘比价走势
• 图表10：铜进口盈亏走势
• 图表11：COMEX铜非商业性净多头占比

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