20241028-太平洋-常熟银行-601128.SH-常熟银行2024年三季报点评_业绩增速稳健_拨备水平充裕_3页_398kb

常熟银行2024年三季报业绩稳步增长，营业收入同比增持1130%，归母净利润增长1817%，ROE提升0.77%。投资收益为主要驱动力，非利息收入同比增长4425%，推动净利润高增长。净利息收入增速放缓，成本收入比下降41.3个百分点，表明成本控制有效。

资产负债方面，贷款总额增长至239,686亿元，增速边际收窄；零售贷款规模环比缩减，存款定期化放缓，但活期存款占比略有上升。净息差环比收窄，但生息资产收益率环比上升，资产质量虽有波动（不良率上升），但拨备覆盖率保持高位528.4%，风险抵御能力强。

投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入分别为10900亿元、11962亿元、13339亿元，归母净利润预计达3859亿元、4450亿元、5147亿元。目标PB估值降至0.56倍，维持目标价。

风险提示：宏观经济波动、资产质量恶化及零售业务扩张不及预期等因素可能影响业绩。