20210308-开源证券-钢铁行业周报_供给端扰动加剧_关注板块两类投资机会_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年3月7日发布的钢铁行业周报，分析了近期钢铁市场行情、基本面变化及行业动态，提出对板块的投资建议，并提示相关风险。

主要观点

• 钢价上涨：本周钢价大幅上涨，螺纹钢、热卷等主要钢材品种价格涨幅超过130元/吨，主要由供给端环保限产预期推动。
• 供给端政策趋严：2021年钢铁行业面临碳中和政策压力，3月2日唐山市发布环保限产方案，要求关停部分高炉，压缩产能。
• 需求逐步恢复：全国建筑钢材成交量回升，螺纹钢表观消费量周环比上升41.44%，热轧板卷表观消费量周环比上升8.27%，显示需求回暖。
• 盈利回升：钢材盈利持续改善，螺纹钢吨毛利上涨至86元，热轧板吨毛利上涨至171元，冷轧板吨毛利上涨至109元，中厚板吨毛利上涨至7元。
• 投资建议：板块整体表现优于大盘，建议关注供给端政策影响下的盈利改善机会，以及业绩增长与估值匹配的优质标的，如宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢等。同时可布局细分龙头，如明泰铝业、天工国际、博威合金、甬金股份。
• 行业动态：内蒙古从2021年起不再审批焦炭、钢铁等新增产能项目；世界钢协数据显示1月份全球粗钢产量同比上涨4.8%；中国钢材出口量同比增长29.9%。

关键信息

市场表现

• 钢铁板块：本周上涨7.72%，跑赢上证综指7.93个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：包钢股份（+35.06%）、鞍钢股份（+14.51%）、新钢股份（+13.61%）、盛德鑫泰（+11.31%）、山东钢铁（+8.39%）。
  • 跌幅前五：ST抚钢（-4.60%）、甬金股份（0.00%）、广大特材（0.03%）、武进不锈（0.64%）、本钢板B（0.67%）。

基本面分析

1. 钢价上涨

• Myspic综合指数：报收176.57，周环比上涨0.78%。
• 区域均价：
  • 螺纹钢：均价4682元/吨，周环比上升52元/吨。
  • 线材：均价4830元/吨，周环比上升70元/吨。
  • 热轧板卷：均价4912元/吨，周环比上升54元/吨。
  • 冷轧板卷：均价5702元/吨，周环比上升66元/吨。
  • 中板：均价4966元/吨，周环比上升72元/吨。

2. 铁矿石市场

• 普氏价格指数：均价176.09美元/吨，周环比上涨1.73美元/吨。
• 铁矿石库存：45个港口库存环比上升144.47万吨，可用天数降至30天。
• 铁矿石疏港量：日均疏港量环比下降23.45万吨。
• 冶金焦与废钢：
  • 唐山一级冶金焦价格周环比下降100元/吨。
  • 唐山废钢价格周环比上升142元/吨。

3. 供应与库存

• 全国高炉开工率：65.88%，周环比下降0.28个百分点。
• 唐山钢厂产能利用率：75.39%，周环比下降0.74个百分点。
• 五大品种产量：全国周产量1033.86万吨，环比上升22.71万吨（+2.25%）。
• 社会库存：总量2233.24万吨，环比上升112.46万吨。
• 厂内库存：总量967.4万吨，环比下降7.07万吨。

行业动态

• 内蒙古政策：自2021年起不再审批焦炭、钢铁等新增产能项目，推动行业产能控制。
• 全球粗钢产量：1月份全球粗钢产量同比上涨4.8%，其中亚洲和大洋洲地区涨幅显著。
• 钢材出口：2021年1-2月我国出口钢材1014万吨，同比增长29.9%；进口钢材239.5万吨，同比增长17.4%。

投资机会

• 供给端扰动：政策压缩供给可能推动钢价上涨，提升钢企盈利。
• 需求恢复：短期需求回升，但中期仍需关注政策落地对供给端的影响。
• 优质标的：推荐关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢等主要受益标的，以及明泰铝业、天工国际、博威合金、甬金股份等细分龙头。

风险提示

• 终端需求下滑：若需求不及预期，可能对钢价和盈利形成压力。
• 供给端释放超预期：若政策放松或产能释放超出预期，可能导致市场波动。

估值与投资逻辑

• 市场环境：2021年作为疫情恢复元年，政策收缩概率较低，市场走熊可能性小。
• 投资策略：应关注业绩增长与估值匹配的个股，利用大宗商品上涨和行业盈利改善的机会。

估值方法局限性说明

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值模型和方法存在局限性，结果不保证所涉证券价格表现。

法律声明

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