20201220-开源证券-钢铁行业周报_黑色链条价格持续强势_11页_982kb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业表现强势，板块整体上涨2.07%，跑赢上证综指0.64个百分点。螺纹钢、热轧板卷等主要钢材品种价格普涨，普氏价格指数创下2011年以来的历史高点，显示行业基本面支撑强劲。同时，中央经济工作会议释放了相对积极的政策信号，进一步提振市场情绪。然而，行业也面临一定的风险，需关注需求下滑与供给释放的潜在影响。

主要观点

1. 钢铁价格持续上涨

• 本周黑色系价格普涨，螺纹钢、热卷分别上涨210元、120元，普氏价格指数报收164美金，创历史新高。
• 全国钢价整体上扬，Myspic综合指数报收159.65，周环比上涨2.08%。
• 各地区钢材价格均呈现上涨趋势，其中冷轧板卷涨幅最大，吨毛利环比上升142元，显示盈利状况持续改善。

2. 需求略降，但支撑仍强劲

• 本周全国建筑钢材成交量均值21万吨，周环比下降2.14万吨。
• 螺纹钢表观消费量周环比下降2.32%，热轧板卷表观消费量略有上升0.43%。
• 尽管短期需求有所下降，但与往年同期相比仍维持高位，且春节前钢市缺乏明显利空，价格超涨后的监管风险需警惕。

3. 供应端略有回升

• 全国高炉开工率66.85%，周环比上升0.28个百分点；唐山钢厂产能利用率80.38%，周环比上升1.65个百分点。
• 五大品种周产量共1046.2万吨，环比下降1.42%，显示供应端增长有限。

4. 铁矿石库存回升，价格高位运行

• 45个港口铁矿石库存环比增加201万吨，平均可用天数27天。
• 铁矿石价格维持高位，带动钢材价格上涨，但高成本对钢铁企业利润形成压力。

5. 政策环境积极

• 中央经济工作会议强调“不急转弯”，显示政策仍保持相对积极，有利于钢铁行业中期发展。
• 2021年钢铁需求预期仍较强，政策对行业形成支撑。

6. 行业动态与公司公告

• 铁矿石价格可能呈现下降趋势，但当前仍处于高位。
• 《再生钢铁原料》国家标准发布，有助于缓解资源依赖与成本压力。
• 力拓与中国宝武合作推进低碳炼铁项目，显示行业对环保与低碳转型的重视。
• ST抚钢设立全资子公司以优化销售渠道，重庆钢铁通过竞拍收购新港长龙股权以完善产业链，河钢资源出现被动减持，显示部分股东信心有所动摇。

关键信息

行情表现

• 钢铁板块周涨幅2.07%，跑赢上证综指。
• 涨幅前五：永兴材料（35.05%）、ST抚钢（16.68%）、久立特材（7.34%）、凌钢股份（4.94%）、方大特钢（4.07%）。
• 跌幅前五：盛德鑫泰（-13.20%）、沙钢股份（-7.00%）、西宁特钢（-4.55%）、杭钢股份（-2.75%）、甬金股份（-2.50%）。

基本面数据

• 钢价：螺纹钢均价4110元/吨，热轧板卷均价4422元/吨，冷轧板卷均价5450元/吨，均出现不同程度上涨。
• 盈利：螺纹钢吨毛利86元，热轧板吨毛利271元，冷轧板吨毛利486元，中厚板吨毛利-97元，整体盈利状况改善。
• 库存：社会库存总量845.5万吨，环比下降53.1万吨；厂内库存总量508.2万吨，环比上升7.90万吨。
• 产量：五大品种周产量共1046.2万吨，环比下降15.08万吨，降幅1.42%。

风险提示

• 终端需求大幅下滑
• 供给端释放超预期

重点受益标的

• 宝钢股份
• 华菱钢铁
• 新钢股份

结论

钢铁行业本周表现强势，受益于需求支撑与政策利好，价格与盈利均有所提升。但需警惕累库速度超预期与监管风险，重点关注2021年开春需求变化及行业供应调整。建议投资者继续关注钢铁板块的中长期投资机会，同时注意风险控制。