20170730-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业8月再临大督查_供给承压利润创7年新高继续看多板块_13页_1mb

钢铁行业8月大督查与投资分析总结

核心内容概述

2017年8月，钢铁行业面临新一轮的环保督查，重点针对“地条钢”取缔工作。尽管短期钢价微涨，但市场对需求的稳定性更为关注。与此同时，钢铁原辅料价格出现显著上涨，尤其是五氧化二钒和石墨电极，这为行业盈利提供了支撑。分析师认为，钢铁行业供给在短期内难以增加，而需求保持稳定，将推动高盈利状态的延续，因此继续看多钢铁板块。

主要观点

• 钢价与库存：本周钢价上涨0.41%，社会钢材库存环比上涨1.71%。尽管库存季节性回升，但钢厂库存量环比下降0.5%，显示市场去库存趋势。
• 原辅料价格：五氧化二钒价格暴涨57.14%，石墨电极上涨42.72%，硅铁上涨3.33%，硅锰上涨3.5%。这些原辅料的涨价为钢铁企业带来更高的利润空间。
• 供给端：8月底前供给增加有难度，甚至可能出现下降，导致供需关系紧张。
• 需求端：分析师认为需求稳定的概率较大，有助于维持钢铁行业的高盈利状态。
• 出口情况：6月钢铁出口量环比下降，但7月计划出口量有所上升，板材出口保持稳定增长。
• 政策影响：国家将对“地条钢”进行再督查，进一步推动行业去产能和规范发展。

关键信息

市场表现

• 本周申万钢铁指数上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.9个百分点。
• 钢铁板块涨幅前列的股票包括西宁特钢（43.49%）、河钢股份（14.77%）、上海钢联（7.40%）等。
• 部分股票如鄂尔多斯（-8.00%）出现下跌，需关注其表现。

股票关注

• 8月重点推荐股票：方大炭素、方大特钢、*ST华菱、太钢不锈、鄂尔多斯。
• 光大钢铁关注股票：本周涨幅6.1%，跑赢钢铁板块5.38个百分点。

盈利预测

风险提示

• 钢铁去产能低于预期；
• 钢价波动；
• 公司经营不善等。

结论与建议

分析师建议投资者继续看多钢铁板块，关注二季度年化低PE的钢铁股票，同时留意原辅料价格的上涨趋势带来的投资机会。此外，需关注环保督查对行业供给和需求的影响，以及潜在的政策变动。

估值指标

• 申万钢铁指数本周上涨0.72%，跑赢沪深300指数0.9个百分点；
• 创业板指数本周上涨2.6%，表现优于钢铁板块；
• 海外钢铁股整体表现平稳，纽柯公司下跌2.59%，美国钢铁上涨5.57%。

行业趋势

• 钢铁行业盈利创7年新高，主要得益于供给端的紧张和需求的稳定；
• 短期钢价和原辅料价格仍有望上涨，但需警惕中期铌铁的替代和国外复产对市场的影响；
• 钢铁行业整体处于去库存阶段，库存量持续下降，表明市场对钢的需求依然强劲。

综上，钢铁行业在政策推动和市场需求的双重作用下，展现出较强的盈利能力和投资潜力，建议投资者关注相关股票及原辅料的走势。