20181009-华宝证券-期权日报_上证50指数小幅反弹_认购IV小幅下跌_6页_1mb

报告摘要

期权日报（20181009）总结

核心内容概述

本报告为华宝证券发布的2018年10月9日期权日报，主要围绕上证50指数及相关期权产品的市场表现进行分析，涵盖成交量、PCR指标、期权杠杆、隐含波动率、Borrow Rate、基差及无风险套利机会等内容。

主要观点

成交量与PCR指标
上证50ETF期权当日成交1419108张合约，其中认购期权成交746032张，认沽期权成交673076张，PCR指标为90.22%，接近历史均值80%，表明市场情绪偏中性，投资者对上证50指数的短期走势预期较为保守。
期权杠杆分析
认购期权与认沽期权的理论杠杆和实际杠杆呈现不同走势。理论杠杆计算公式为：
$$
\text{理论杠杆} = \Delta \times \frac{\text{标的物前收盘价}}{\text{期权合约前收盘价}}
$$
实际杠杆计算公式为：
$$
\text{实际杠杆} = \frac{\text{期权合约涨跌幅}}{\text{标的物涨跌幅}}
$$
虚值合约的杠杆较高，近月合约的杠杆也相对较大，反映市场对短期波动的敏感度较高。
ATM隐含波动率
认购和认沽期权的日内ATM隐含波动率呈现震荡态势。认购期权ATM波动率在22.5% - 26%之间，认沽期权在21.5% - 24.5%之间，显示市场对上证50指数未来波动的预期较为温和。
Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率在0%左右，表明市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松，市场流动性较好。
上证50指数期货基差
上证50指数期货合约的日内基差宽幅震荡，主力合约当前升水0.3%左右，显示期货价格略高于现货价格，可能反映市场对未来走势的乐观预期。
无风险套利机会
当日出现年化收益达5.09%的正向平价套利机会，盘口瞬间可容纳16个套利单元，为投资者提供了潜在的套利空间。