20180629-华宝证券-期权日报_上证50指数止跌反弹_IV震荡下跌_6页_977kb

报告摘要

期权日报（20180629）总结

核心内容概述

2018年6月29日的期权日报分析了上证50ETF期权市场及相关金融产品的表现，指出市场整体趋势为上证50指数止跌反弹，但IV（隐含波动率）震荡下跌，表明市场情绪趋于平稳。同时，报告提供了关于成交量、杠杆、隐含波动率、借贷利率及期现基差等关键指标的详细分析，并提及了当日存在的无风险套利机会。

主要观点

成交量与PCR指标：
- 6月29日，50ETF期权总成交量为1,046,183张，其中认购期权565,222张，认沽期权480,961张。
- PCR（PUT-CALL比率）为85.09%，接近历史均值80%，显示市场对下行风险的担忧略高于上行风险，但整体预期偏中性。
期权杠杆分析：
- 理论杠杆与实际杠杆分别代表不同期限合约的杠杆效应，认购期权理论杠杆为正，认沽期权为负。
- 虚值合约与近月合约的杠杆较高，表明投资者对短期波动的敏感度较大。
ATM隐含波动率：
- 认购期权的ATM隐含波动率在20%-21%之间，认沽期权在21%-22%之间，整体呈震荡下跌趋势。
- 波动率下降可能反映市场对上证50指数短期走势的不确定性降低。
Borrow Rate（借贷利率）：
- 50ETF期权合约的隐含借贷利率维持在0%左右，表明市场中可供融出的50ETF现货数量较为宽松，流动性充足。
上证50指数期货基差：
- 主力合约当前贴水约0.9%，期现基差整体窄幅震荡，显示期货市场与现货市场的价差较小，市场预期趋于稳定。
无风险套利机会：
- 当日出现年化收益达1.66%的正向平价套利机会，盘口可容纳23个套利单元。
- 仅当月合约存在套利机会，其他期限合约无相关机会。

关键信息汇总

指标	内容
总成交量	1,046,183张
认购成交量	565,222张
认沽成交量	480,961张
PCR指标	85.09%（接近历史均值80%）
ATM波动率（认购）	20%-21%
ATM波动率（认沽）	21%-22%
Borrow Rate	约0%，市场流动性宽松
上证50期货基差（主力合约）	贴水约0.9%
无风险套利机会	年化收益1.66%，容量23个单元（仅当月合约）