2018-水泥行业_大气治污和错峰生产梳理_背后的变与不变_16页-1mb

建筑材料行业总结

核心内容

本文主要分析了2018-2019年采暖季期间，中国北方和长三角地区水泥行业在大气治污和错峰生产方面的政策变化及影响。重点讨论了京津冀“2+26”地区和安徽省的错峰生产政策，以及水泥行业面临的排放标准提升带来的挑战。

主要观点

1. 北方采暖季错峰生产政策变化不大

• 差异化错峰成为趋势：京津冀“2+26”地区的错峰政策更加注重差异化管理，强调环保达标，对达到超低排放标准的企业给予生产豁免。
• 水泥行业未受明显影响：水泥行业的错峰生产约束没有发生显著变化，仍以承担供暖、协同处置城市垃圾或危险废物等保民生任务为条件，部分企业可按任务量核定生产负荷。
• 排放标准是关键：水泥企业要达到超低排放标准，尤其是氮氧化物的排放控制，技术难度和成本压力较大，短期内难以实现。
• 北方十五省错峰生产未有明显松动：北方十五省的错峰政策仍基于2016年工信部和环保部联合发布的政策，执行到2020年不变。

2. 长三角错峰生产政策强化

• 环保部发布区域攻坚方案：长三角地区被纳入重点治理范围，环保部发文推动区域内的错峰生产，预计执行力度会增强。
• 安徽省率先行动：安徽省发布三年行动计划，明确提出加强秋冬季大气污染治理，水泥行业作为熟料大省，限产执行力度有望提升，对区域供给造成显著影响。

3. 水泥行业供需关系偏紧

• 南方地区需求较好：南方水泥龙头企业如华新水泥、海螺水泥在2018-2019年采暖季的错峰生产执行力度加大，有利于维持供需偏紧局面。
• 行业集中度提升：随着排放标准的提升，水泥行业将面临更大分化，有利于行业集中度的进一步提升。

关键信息

水泥错峰停产条件

• 保民生任务：承担居民供暖、协同处置城市垃圾或危险废物、高速公路重点建设项目的水泥企业，可按任务量核定生产负荷。
• 超低排放标准：水泥企业需达到颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别为10 mg/m³、50 mg/m³、150 mg/m³的标准。

水泥排放现状

• 当前排放标准：依据《水泥工业大气污染物排放标准》（GB4915-2013），氮氧化物排放浓度基本在200 mg/Nm³以上。
• 超低排放试点：如河南、四川等地已启动水泥超低排放改造试点，但多数水泥企业尚未达到标准。

错峰停产执行情况

• 北方十五省：多数省市错峰停产时间未有明显调整，整体执行力度维持稳定。
• 河北省及下属地市：唐山市、邯郸市等明确水泥行业错峰停产条件，部分企业限产比例较低，因具备保民生功能。
• 安徽省：预计2018-2019年错峰停产执行力度提升，熟料产量同比减少约11%。

投资建议

• 看好南方水泥龙头：由于南方地区需求环境较好，且错峰执行力度加大，继续看好华新水泥、海螺水泥等南方龙头企业。
• 中长期趋势：排放标准的提升将推动水泥行业集中度提高，有利于优质企业。

风险提示

• 地产与基建需求下降：可能导致水泥需求减少。
• 新增供给增加：可能缓解供需紧张局面。
• 政策放松：错峰生产力度可能减弱。
• 环保成本上升：企业面临更高的环保投资压力。

图表与数据索引

• 图1：河北各城市水泥熟料产能分布
• 图2：2018年1-8月及8月169城市空气质量排名
• 图3：邯郸市水泥熟料产线错峰生产计划
• 表1：对比2017-2018京津冀供暖季大气污染防治战错峰限产措施
• 表2：正式稿、征求意见稿今年与去年对比
• 表3：河北省、唐山市、邯郸市发布秋冬季错峰文件中关于水泥错峰内容
• 表4：污染物排放标准对比
• 表5：上市水泥企业2017年年报公布的污染物排放浓度水平
• 表6：北方十五省采暖季错峰对比
• 表7：江浙沪皖2015-2018年熟料产量统计
• 表8：江浙沪皖2016-2017年熟料产量变化情况

结论

整体来看，2018-2019年采暖季水泥行业错峰生产政策在北方地区保持稳定，而在长三角地区特别是安徽省有所加强。水泥企业面临更高的环保标准和限产要求，短期内难以完全达标，这将加剧行业分化，有利于提升行业集中度。南方水泥龙头企业在政策推动下，有望在短期内维持供需偏紧态势，水泥价格得到保障。