20240421-华创证券-东山精密-002384.SZ-2023年报点评_新能源加速落地_传统业务改善有望推动业绩重回增长_5页_667kb

东山精密2023年报总结

公司业绩概述

东山精密2023年实现营收33651亿元，同比增长656%，但归母净利润同比下降1705%，扣非净利润降幅更大，主要受传统业务亏损和资产减值影响。Q4营收和净利润虽有增长，但被减值和汇兑损失拖累。与全年相比，传统业务如LED收入大幅下滑，利润承压，但由于战略调整，亏损已在改善。

战略分析与前景

公司新能源业务如线路板和触控模组收入增长强劲，推动力强。传统业务如LED和精密制造收入下降，但占比减少，预计通过整合逐步恢复。展望2024年，汽车电子和A+T客户将成为新增长点，墨西哥和美国工厂投产将提升ASP。预计2024-2026年业绩复合增长，目标价207元。

财务预测与投资建议

2024年预测营收增长144%，净利润增速200%。公司大股东拟定增增持，增强市场信心。对比可比公司估值，给予15xPE评级，维持“强推”。

风险提示

市场销量不及预期、海外项目执行风险、原材料及汇率波动、行业竞争加剧。这些因素可能影响业绩实现。