20220822-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__24页_9mb

市场估值总结

核心内容

本报告分析了2022年8月19日A股、美股及港股的估值水平，并探讨了市场风格与行业表现。

主要观点

• A股市场表现：
  上周A股整体窄幅震荡，三大指数走势分化，创业板指表现较好，周涨幅1.61%；上证50表现较差，周跌幅1.65%。近一月A股中，中证500表现相对较好，涨幅0.70%，而上证50跌幅达-3.03%。上周市场成交量回升，两市总成交额为52452.29亿元，较前周上升6.22%。

• 市场风格：
  上周市场风格呈现“稳定优于消费”，稳定板块周涨幅1.67%，消费板块周跌幅-1.58%。同时，“二八转换”显示小盘指数表现优于大盘指数，小盘周涨幅0.19%，大盘周跌幅-2.34%。

• A股估值水平：
  截止到8月19日，上证综指PE(TTM)为12.65倍，深证综指为38.60倍，创业板指为52.64倍。整体来看，创业板指估值明显高于沪深300，而上证50估值较低。从PE(TTM)的行业分布来看，农林牧渔、汽车、休闲服务估值偏高，电子、传媒、钢铁估值偏低。

• 行业估值分位：
  农林牧渔、汽车、休闲服务行业估值分位分别达到99.6%、99.1%、91.4%，处于历史高位；电子、传媒、钢铁行业估值分位分别为7.7%、10.4%、12.3%，处于历史低位；交通运输、医药生物、有色金属行业估值分位接近底部，分别为0.4%、0.8%、1.6%。

• 美股及港股估值：
  截止到8月19日，标普500市盈率为21.62倍，较前一周下降1.22%；纳斯达克指数市盈率为31.11倍，较前一周下降2.69%。港股方面，恒生指数市盈率为9.11倍，较前一周下降0.31%；恒生中国企业指数市盈率为8.22倍，较前一周上升0.46%；恒生香港35市盈率为16.76倍，较前一周下降2.76%。从市净率来看，恒生指数为0.90倍，恒生中国企业指数为0.81倍，恒生香港35为1.02倍。

关键信息

A股市场表现

• 创业板综周涨幅1.61%，上证50周跌幅-1.65%。
• 两市周成交额为52452.29亿元，环比上升6.22%。

A股估值情况

• 全部A股PE(TTM)为17.75倍，较前一周上升。
• 全部A股剔除金融服务业PE(TTM)为27.27倍，较前一周上升。
• 创业板PE(TTM)为63.12倍，中小企业板PE(TTM)为49.53倍。
• 创业板相对沪深300的PE为5.25倍，PB为3.14倍，均高于历史均值。

分板块估值

• 上证综指PE(TTM)为12.65倍，PB(TTM)为1.39倍。
• 深证综指PE(TTM)为38.60倍，PB(TTM)为2.86倍。
• 创业板指PE(TTM)为52.64倍，PB(TTM)为6.23倍。

分行业估值

• 农林牧渔、汽车、休闲服务行业估值分位分别为99.6%、99.1%、91.4%，显著高于历史均值。
• 电子、传媒、钢铁行业估值分位分别为7.7%、10.4%、12.3%，显著低于历史均值。
• 交通运输、医药生物、有色金属行业估值分位接近底部，分别为0.4%、0.8%、1.6%。

美股及港股估值

• 标普500市盈率为21.62倍，较前一周下降1.22%；道琼斯工业指数市盈率为22.06倍，下降0.49%；纳斯达克指数市盈率为31.11倍，下降2.69%。
• 恒生指数市盈率为9.11倍，下降0.31%；恒生中国企业指数市盈率为8.22倍，上升0.46%；恒生香港35市盈率为16.76倍，下降2.76%。
• 恒生指数市净率为0.90倍，下降1.06%；恒生中国企业指数市净率为0.81倍，下降0.99%；恒生香港35市净率为1.02倍，下降1.93%。

估值偏离分析

• 从PE、PB偏离度的角度看，食品饮料、美容护理行业估值位于第一象限，房地产、建筑装饰等行业位于第三象限，其他行业估值偏向负向偏离。

市场风险提示

• 疫情反复、流动性不及预期、市场大幅波动等因素可能影响估值表现。

估值分位说明

• A股市场中，创业板指PE(TTM)分位为48.20%，深证综指为67.80%，上证综指为34.20%。
• 恒生指数PE分位为16.00%，恒生中国企业指数PE分位为34.70%，恒生香港35PE分位为77.50%。

投资建议

• 股票投资评级分为买入、增持、中性、卖出，以个股或行业指数相对沪深300或恒生指数的涨幅为依据。
• 行业投资评级分为推荐、中性、回避，以行业指数相对沪深300或恒生指数的涨幅为依据。

免责条款

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