市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230504-华鑫证券-26页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概述

本报告分析了2023年04月28日A股、美股及港股的估值水平，结合市场表现、板块与行业估值分布，探讨当前市场估值的整体情况与潜在趋势。报告由华鑫证券分析师严凯文撰写，旨在为投资者提供市场估值的参考信息。

一、A股市场表现情况

• 上周指数表现：

  • 上证综指：上涨0.67%
  • 深成指：下跌0.98%
  • 创业板指：下跌0.70%
  • 恒生指数：下跌0.90%
  • 恒生科技指数：下跌1.72%
  • 恒生国企指数：下跌0.92%
  • 纳斯达克指数：上涨1.28%
  • 标普500指数：上涨0.87%
  • 道指：上涨0.86%

• 市场风格表现：

  • 稳定风格：上涨2.34%
  • 成长风格：下跌1.78%

• 二八风格表现：

  • 中盘指数：上涨0.09%
  • 小盘指数：下跌0.35%

• 交易量变化：

  • 上周两市总成交额约55011亿元，较前周下降2.11%

二、全部A股估值情况

• PE(TTM)（市盈率）：

  • 全部A股：18.16倍
  • 全部A股（非金融）：28.02倍（较前周上升）

• 估值分位：

  • 全部A股：49.20%
  • 全部A股（非金融）：64.40%

• 板块PE(TTM)：

  • 上证综指：13.53倍（估值分位49.20%）
  • 深证综指：37.96倍（估值分位64.40%）
  • 创业板指：33.56倍（估值分位5.20%）
  • 中小企业板：44.34倍（估值分位24.90%）

• 板块PB(TTM)：

  • 上证综指：1.36倍（估值分位17.60%）
  • 深证综指：2.49倍（估值分位18.30%）
  • 创业板指：4.53倍（估值分位30.40%）
  • 中小企业板：3.10倍（估值分位5.00%）

三、A股分行业估值情况

• PE(TTM)行业分布：

  • 休闲服务：89.3%分位（估值偏高）
  • 美容护理：86.4%分位（估值偏高）
  • 计算机：82.1%分位（估值偏高）
  • 交通运输：8.8%分位（估值偏低）
  • 通信：9.7%分位（估值偏低）
  • 有色金属、煤炭、电气设备、医药生物、基础化工：均处于估值分位底部（0.0%至7.2%）

• PB(TTM)行业分布：

  • 美容护理、食品饮料、国防军工：估值稍高于历史均值（71%、56%、53%分位）
  • 环保、银行、医药生物：估值明显低于历史均值（1%、2%、3%分位）
  • 建筑材料、房地产：估值处于最低分位（0%）

• 估值偏离度：

  • 美容护理、食品饮料、国防军工位于第一象限（PE、PB均偏高）
  • 其他行业多处于负向偏离（PE、PB偏低）

四、美股及港股估值情况

• 美股估值：

  • 标普500市盈率：23.87倍（较前周上升0.52%）
  • 道琼斯工业市盈率：24.71倍（较前周上升4.18%）
  • 纳斯达克指数市盈率：33.54倍（较前周上升1.16%）

• 美股市净率：

  • 标普500：3.96倍（较前周上升0.17%）
  • 道琼斯工业：6.18倍（较前周上升1.35%）
  • 纳斯达克：4.24倍（较前周上升0.40%）

• 港股估值：

  • 恒生指数市盈率：9.87倍（较前周下降1.84%）
  • 恒生中国企业指数市盈率：8.52倍（较前周下降1.56%）
  • 恒生香港35市盈率：16.16倍（较前周下降0.34%）

• 港股市净率：

  • 恒生指数：0.98倍（较前周下降1.23%）
  • 恒生中国企业指数：0.86倍（较前周下降1.22%）
  • 恒生香港35：1.01倍（较前周下降0.27%）

五、关键信息与主要观点

关键信息

• A股估值整体处于中等水平，PE(TTM)为18.16倍，非金融板块为28.02倍。
• 创业板指估值偏高，PE(TTM)为33.56倍，处于历史估值分位5.20%。
• 中小盘风格表现较弱，小盘指数上周下跌0.35%。
• 美股整体估值偏高，标普500与纳斯达克指数市盈率均高于历史中位数。
• 港股估值整体偏低，恒生指数市盈率9.87倍，处于历史估值分位42.80%。

主要观点

• A股市场整体估值处于中等水平，但部分行业如休闲服务、美容护理、计算机估值偏高，而交通运输、通信等估值偏低，显示市场风格偏向成长与小盘。
• 美股估值偏高，标普500与纳斯达克指数市盈率均高于历史中位数，表明市场情绪较为乐观。
• 港股估值偏低，主要受流动性及市场波动影响，恒生指数市盈率处于历史低位。
• 当前市场估值水平需结合行业表现与宏观环境综合判断，部分行业存在估值修复空间。

六、风险提示

• 疫情反复性：可能对市场情绪及资金流动产生影响。
• 流动性不及预期：可能压制市场估值提升。
• 市场大幅波动：增加投资风险，需谨慎操作。