市场估值水平概览：市场估值到哪了？-20230605-华鑫证券-26页

市场估值到哪了？总结

核心内容概览

本报告分析了2023年6月5日A股、美股及港股的市场估值水平，涵盖市场整体表现、分板块与分行业估值情况，并结合宏观经济与市场风格进行综合评估。

A股市场表现情况

• 上周表现：
  • 上证综指上涨0.55%，深证成指上涨0.81%，创业板指上涨0.18%。
  • 中证500表现较好，涨幅为1.16%；上证50表现较差，跌幅为-0.62%。
  • 市场风格上，成长板块表现优于消费板块，分别上涨1.89%和下跌-0.77%。
  • 二八风格上，中盘指数表现优于大盘指数，分别上涨0.98%和下跌-0.60%。
• 总交易额：
  • 上周两市总成交额为47201亿元，较上期上升16.80%。

全部A股估值情况

• PE(TTM)：
  • 全部A股PE为17.90倍，较前一周上升。
  • 全部A股剔除金融服务业的PE为27.75倍，较前一周上升。
• 估值分位：
  • 全部A股PE(TTM)分位为42.50%。
  • 全部A股剔除金融服务业的PE(TTM)分位为63.50%。
• PB(TTM)：
  • 全部A股PB为1.31倍，剔除金融服务业的PB为1.33倍。
  • 全部A股剔除金融服务业的PB分位为18.70%。

A股分板块估值情况

• 主要板块PE(TTM)：
  • 上证综指：13.10倍
  • 深证综指：37.83倍
  • 创业板指：32.08倍
  • 中小板指：20.81倍
• 估值分位：
  • 上证综指PE分位为42.50%，深证综指为63.50%，中小板指为2.40%，创业板指为3.90%。
  • 各板块中，中证500的PE分位为27.50%，处于较低水平，而上证50的PE分位为37.90%，处于中等水平。
• PB(TTM)：
  • 上证综指PB为1.31倍，深证综指PB为2.49倍，中小板指PB为3.01倍，创业板指PB为4.40倍。
  • 各板块中，创业板综的PB分位为28.50%，处于中等偏上水平，而中证100的PB分位为70.40%，处于较高水平。

A股分行业估值情况

• 行业PE(TTM)：
  • 申万一级行业中，计算机、休闲服务、汽车的PE分位分别为83.7%、82.9%、77.4%，明显高于历史均值。
  • 通信、医药生物的PE分位分别为12.7%、1%，明显低于历史均值。
  • 煤炭、有色金属、电气设备、银行、交通运输的PE分位分别为0.0%、0.5%、0.6%、7.1%、9.3%，处于底部区域。
• 行业PB(TTM)：
  • 美容护理、国防军工、食品饮料的PB分位分别为63%、52%、45%，稍高于历史均值。
  • 建筑材料、房地产、非银金融的PB分位分别为0%、0%、2%，明显低于历史均值。
  • 环保、银行的PB分位为0%，处于底部区域。
• 估值偏离度：
  • 当前美容护理行业估值位于第一象限，其余行业均处于负向偏离，即估值最便宜的行业集中在第三象限，估值最高的行业集中在第一象限。

美股及港股估值情况

• 美股市盈率：
  • 标普500市盈率为24.31倍，较前一周上升1.74%。
  • 道琼斯工业指数市盈率为25.16倍，较前一周上升1.88%。
  • 纳斯达克指数市盈率为36.79倍，较前一周上升2.84%。
• 美股市净率：
  • 标普500市净率为4.06倍，较前一周上升1.74%。
  • 道琼斯工业指数市净率为6.33倍，较前一周上升1.98%。
  • 纳斯达克指数市净率为4.54倍，较前一周上升1.86%。
• 港股市盈率：
  • 恒生指数市盈率为8.89倍，较前一周上升1.13%。
  • 恒生中国企业指数市盈率为7.86倍，较前一周上升1.63%。
  • 恒生香港35市盈率为13.27倍，较前一周下降0.01%。
• 港股市净率：
  • 恒生指数市净率为0.91倍，较前一周上升1.10%。
  • 恒生中国企业指数市净率为0.80倍，较前一周上升1.63%。
  • 恒生香港35市净率为0.94倍，较前一周下降0.10%。

风险提示

• 宏观经济风险：意外下滑可能影响市场情绪与资金流向。
• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能带来市场波动。
• 流动性风险：流动性收紧超预期可能对估值产生压力。
• 行业政策风险：部分行业政策低于预期可能影响估值表现。

总结

本报告提供了A股、美股及港股的市场估值分析，指出当前市场风格偏向成长板块，但整体估值仍处于相对较低水平。部分行业如计算机、休闲服务、汽车估值偏高，而通信、医药生物、煤炭、有色金属等行业估值偏低。美股与港股整体估值也呈现上升趋势，但需关注宏观经济与地缘政治带来的潜在风险。