20230404-华鑫证券-市场估值水平概览_市场估值到哪了__25页_1mb

市场估值到哪了？总结

核心内容概览

本报告分析了2023年04月04日A股、美股及港股的市场估值情况，包括各主要指数的PE（市盈率）和PB（市净率）水平，以及行业和板块的估值分布。报告还指出近期市场波动因素，如疫情反复、流动性不及预期等。

主要观点

A股市场表现情况

• 上周A股市场整体上涨，其中创业板综表现最好（+1.22%），上证综指表现相对较弱（+0.22%）。
• 近一月A股市场中小板综表现优于上证50（+0.43% vs -3.87%）。
• 上周A股交易量略有上升，两市总成交额约为50232亿元，较前一周增长0.39%。

全部A股估值情况

• 截止到03月31日，全部A股PE(TTM)为17.93倍，较前一周略有下降。
• 全部A股剔除金融服务业后PE(TTM)为27.40倍，略低于前一周。
• 创业板PE(TTM)为49.88倍，较前一周上升；中小企业板PE(TTM)为41.26倍，较前一周下降。
• 从相对估值来看，创业板/沪深300的PE和PB均有所上升，表明创业板估值相对沪深300偏高。

A股分板块估值情况

• 截止到03月31日，上证综指PE(TTM)为13.45倍，深证综指为38.81倍，创业板指为36.31倍。
• 上证综指PB(TTM)为1.35倍，深证综指为2.63倍，创业板指为4.95倍。
• 各板块PE和PB均值、最大值、最小值及估值分位数差异较大，反映出市场结构的分化。

A股分行业估值情况

• 从PE角度看，休闲服务、美容护理、农林牧渔行业估值分位分别为94.1%、93.7%、92.8%，显著高于历史均值。
• 石油石化、交通运输行业估值分位分别为5.7%、7.1%，显著低于历史均值。
• 有色金属、煤炭、医药生物、银行、电气设备等行业的估值分位均处于底部区域（0.0%至5.5%）。
• 从PB角度看，美容护理、食品饮料、电气设备的行业估值分位分别为84%、74%、60%，略高于历史均值。
• 环保、非银金融、医药生物的行业估值分位分别为4%、4%、6%，显著低于历史均值。
• 银行、房地产的行业估值分位分别为0%、1%，处于最低水平。

美股及港股估值情况

• 截止到03月31日，标普500市盈率为23.52倍，较前一周上升3.50%；道琼斯工业市盈率为23.43倍，上升3.04%；纳斯达克指数市盈率为33.29倍，上升3.89%。
• 标普500市净率为3.96倍，上升3.28%；道琼斯工业市净率为6.12倍，上升2.96%；纳斯达克指数市净率为4.44倍，上升2.93%。
• 香港恒生指数市盈率为10.18倍，上升1.35%；恒生中国企业指数市盈率为8.84倍，上升0.78%；恒生香港35市盈率为15.95倍，下降0.68%。
• 恒生指数市净率为1.01倍，上升0.55%；恒生中国企业指数市净率为0.89倍，上升0.53%；恒生香港35市净率为0.99倍，上升0.11%。

关键信息

• A股估值水平：整体处于中等偏下位置，其中创业板估值相对较高，而上证综指和中小板估值相对较低。
• 行业估值分布：部分消费类行业（如休闲服务、美容护理、农林牧渔）估值偏高，而部分传统行业（如石油石化、交通运输）估值偏低。
• 美股估值水平：标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市盈率均处于较高水平，其中标普500和道琼斯工业指数市净率也处于较高分位。
• 港股估值水平：恒生指数市盈率处于中等水平，而恒生中国企业指数市盈率较低，恒生香港35市盈率相对较高。

风险提示

• 市场估值受疫情反复和流动性预期影响较大，需持续关注宏观环境变化。
• 估值分位数显示部分行业估值偏高或偏低，可能存在投资机会或风险。

证券分析师信息

• 分析师：严凯文
• SAC编号：S1050516080001
• 研究领域：大势研判、行业比较

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

基准指数说明：

• A股以沪深300为基准
• 香港市场以恒生指数为基准
• 美国市场以道琼斯指数为基准