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市场估值到哪了？总结

核心内容

本报告分析了2022年9月26日前一周（截至9月23日）A股、美股及港股的市场估值水平，并结合市场表现和行业分布进行综合评估。

主要观点

• 市场整体表现疲软：A股市场延续回调趋势，主要指数多数下跌，沪指跌破3100点，日均成交量环比明显缩量，连续五日不足7000亿元。港股同样表现不佳，三大指数周跌幅均超过4%，恒生指数创下11年新低。
• 板块与行业分化显著：A股市场中，中证500表现相对较好，而创业板综表现较差。从行业角度看，农林牧渔、汽车、休闲服务等行业估值明显高于历史均值，而基础化工、电子、传媒、国防军工、钢铁等行业估值明显低于历史均值。
• 美股及港股估值亦出现下滑：美股三大股指连续两周大幅下跌，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数市盈率均有所下降。港股市净率和市盈率也出现下降趋势，恒生指数市净率降至0.86倍，市盈率降至8.66倍。

关键信息

A股市场表现情况

• 上周A股指数多数下跌，中证500表现相对较好（-1.09%），创业板综表现相对较差（-2.68%）。
• 上周两市总成交额为32582.73亿元，日均交易量为6516.55亿元，较前周下降18.91%。
• 上周市场风格上，稳定板块表现相对较好（-0.28%），消费板块表现较差（-3.31%）。
• 上周二八转换中，小盘指数表现相对较好（-0.89%），大盘指数表现较差（-2.52%）。

全部A股估值情况

• 截至9月23日，全部A股PE(TTM)为16.61倍，较前一周下降；剔除金融服务业后PE(TTM)为25.37倍。
• 创业板PE(TTM)为43.54倍，较前一周下降；中小企业板PE(TTM)为29.32倍，较前一周下降。
• 创业板相对沪深300的PE(TTM)为4.69倍，较前一周下降；相对PB(TTM)为2.80倍，较前一周下降。
• 从行业估值分位来看，上证综指为26.80%，深证综指为52.60%，中小板指为36.00%，创业板指为28.30%，创业板综为30.60%，上证50为27.30%，沪深300为27.50%，中证100为75.70%，中证500为2.70%。
• 从PB(TTM)来看，上证综指为1.29倍，深证综指为2.49倍，中小板指为3.46倍，创业板指为5.09倍，创业板综为3.71倍。
• 从行业估值分位来看，上证综指为6.20%，深证综指为18.00%，中小板指为18.70%，创业板指为47.90%，创业板综为28.30%，上证50为34.00%，沪深300为11.60%，中证100为75.70%，中证500为2.70%。

A股分行业估值情况

• 农林牧渔、汽车、休闲服务行业估值分位分别为97.0%、96.7%、91.9%，明显高于历史均值。
• 基础化工、电子、传媒、国防军工、钢铁行业估值分位分别为1.0%、5.4%、11.1%、25.5%、26.9%，明显低于历史均值。
• 美容护理、电气设备、食品饮料行业估值分位分别为78%、72%、69%，高于历史均值。
• 环保、医药生物、计算机行业估值分位分别为1%、1%、3%，低于历史均值。
• 非银金融、传媒、建筑材料行业估值分位均为0%，处于底部区域。

美股及港股估值情况

• 截至9月23日，标普500市盈率为18.89倍，较前一周下降4.67%；道琼斯工业市盈率为19.33倍，较前一周下降2.76%；纳斯达克指数市盈率为26.77倍，较前一周下降5.37%。
• 标普500市净率为3.63倍，较前一周下降4.67%；道琼斯工业指数市净率为5.60倍，较前一周下降2.76%；纳斯达克指数市净率为3.99倍，较前一周下降5.17%。
• 截至9月23日，恒生指数市盈率为8.66倍，较前一周下降3.75%；恒生中国企业指数市盈率为7.75倍，较前一周下降4.14%；恒生香港35市盈率为13.70倍，较前一周下降2.90%。
• 恒生指数市净率为0.86倍，较前一周下降3.89%；恒生中国企业指数市净率为0.78倍，较前一周下降4.28%；恒生香港35市净率为0.94倍，较前一周下降2.90%。

总结

A股市场整体估值处于相对低位，但板块与行业间存在明显分化。部分行业如农林牧渔、汽车、休闲服务估值较高，而基础化工、电子、传媒、国防军工、钢铁等行业估值较低。美股及港股估值同样受到美联储加息影响，出现下滑趋势。市场整体表现疲软，成交量下降，风格偏向稳定板块与小盘指数。投资者需关注市场波动及行业估值差异，合理配置资产。