20230327-美尔雅期货-钢矿周度报告_需求不及预期_钢价弱势下跌_31页_1mb

钢材与铁矿石周度市场总结（20230327）

核心内容概述

本周钢材与铁矿石市场整体表现偏弱，钢材价格大幅下跌，铁矿石盘面明显回调，市场情绪谨慎。钢材需求疲软，库存去化速度放缓，而铁矿石供应端发运量偏弱，港口库存小幅下降，但需求端受限产预期压制，市场仍处于震荡格局。

主要观点

钢材市场

• 价格：钢材价格大幅下挫，成交价量齐缩，市场情绪偏弱。螺纹钢主力合约4107下跌155元，热卷主力合约4253下跌106元。现货价格同样弱势，螺纹钢现货价4210元/吨（-140），热卷现货价4300元/吨（-90）。
• 供给：钢厂高炉开工率和产能利用率环比上升，铁水产量继续走高，但增产空间逐渐收窄。华东、华南等地区电弧炉钢厂增产明显，而部分区域因检修影响开工率下降。
• 需求：螺纹钢表观需求大幅回调，热卷表观需求也环比下降。房地产成交转弱，投机需求与实际需求均受压制，天气因素进一步拖累终端开工。
• 利润：高炉利润部分转亏，电炉利润走扩。钢厂盈利率环比上升，但整体利润水平恶化。盘面利润升水，建议逢高做空。
• 库存：螺纹钢社会库存降幅收窄，厂库基本持平；热卷社会库存继续去化，厂库小幅累积。库存去化速度偏慢，后期或出现加速。
• 基差：基差震荡走扩，05合约基差收于103元/吨，盘面弱势运行，现货跌幅收窄，基差维持震荡格局。
• 跨期与价差：卷螺价差持续走扩，建议关注远月走扩机会，目标250-300元/吨。热卷5-10价差收窄至47元/吨，跨期逻辑仍不明显。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石期货价格大幅回落，支撑位下调至850附近。现货价格应声下跌，PB粉现货价868元/吨（-3.02%）。
• 供给：全球铁矿石发运量小幅下降，澳洲发运有所修复但整体仍偏低，巴西发运回落明显，发运量未能达到旺季水平。
• 需求：铁水产量接近240万吨/日的顶部区间，钢厂利润暂未恶化，补库力度有所启动，但需求增长空间有限。
• 库存：港口库存持续小幅降库，到港和疏港双增，但后期到港上升空间有限。澳矿库存占比维持高位，非主流资源活跃度提升。
• 海运：海运价格持稳震荡，巴西至青岛运价略降，西澳至青岛运价小幅回升。
• 价差与策略：铁矿正套高位波动，盘面利润在限产政策落实前仍可空配。焦矿比与螺矿比分别维持在3.25和4.78，跨品种正套趋势震荡。

关键信息

钢材

• 螺纹钢产量290.28万吨，环比-3.91万吨。
• 热卷产量305.66万吨，环比+3.6万吨。
• 螺纹表观需求322.43万吨，环比-27.7万吨。
• 热卷表观需求312.12万吨，环比-7.46万吨。
• 螺纹钢社会库存837.57万吨（-20.94万吨），厂库279.7万吨（-1.47万吨）。
• 热卷社会库存249.53万吨（-8.32万吨），厂库84.45万吨（+1.86万吨）。

铁矿石

• 铁矿石期货主力合约价格大幅回落，现货价格同步下跌。
• 全球发运量2405.5万吨，环比-23.3万吨。
• 澳洲发运量1897.6万吨（+186.5万吨），巴西发运量507.9万吨（-209.8万吨）。
• 45港铁矿石库存13604.66万吨（-78.22万吨）。
• 巴西至青岛运价20.18美元/吨（-0.26%），西澳至青岛运价8.93美元/吨（+1.06%）。

总结

本周钢材市场整体弱势，价格下跌，成交低迷，市场情绪偏弱。供给端持续增产，但需求端疲软，库存去化速度放缓，基差震荡走扩，跨期价差维持震荡。铁矿石价格明显回调，发运量偏弱，港口库存小幅下降，但需求端受限产预期压制，市场仍处于震荡格局。策略上，钢材可关注远月合约短多机会，卷螺价差走扩机会；铁矿石可逢高做空盘面利润，等待限产政策明确。