20250324-正信期货-钢矿周度报告_地产数据再度走弱_钢价弱势下跌_31页_1mb

钢材与铁矿石周度市场总结

核心内容概览

本周钢材与铁矿石市场整体呈现弱势下跌态势，受宏观情绪转弱及产业基本面变化影响。钢材现货价格大幅下跌，盘面维持低位运行；铁矿石价格同样下跌，市场情绪低迷。钢材供给端高炉产量加速释放，电炉产量季节性回升，但电炉利润持续下滑。铁矿石供应端因巴西铁路运输受阻，全球发运量环比下降，但到港量大幅增加，港口库存小幅累积。需求端，钢材终端需求环比修复，但同比偏弱；铁矿石需求明显回升，但受出库压力影响，钢厂补库节奏偏平。

主要观点

钢材市场

• 价格：现货大幅下跌，盘面弱势运行，螺纹钢05合约下跌111点至3156元/吨，华东地区螺纹钢现货价格报3220元/吨，周环比下跌70元/吨。
• 供给：高炉产量明显回升，电炉开工率和产能利用率季节性增加，但电炉利润下滑，出现亏损。
• 需求：建材需求环比增加，板材需求压力回升，但整体同比偏弱。
• 利润：高炉利润偏平，电炉亏损扩大，主要受废钢涨价及成材价格下跌影响。
• 库存：建材总库存加速去化，板材库存去化速度偏慢，建材与板材供需格局再次转变。
• 基差：螺纹05合约基差走扩，建议持有正套头寸，可逢低止盈05空单，移仓至10合约。
• 跨期：5-10价差倒挂加深，近月需求增速放缓，远近合约逻辑未出现劈叉，操作上暂不介入。
• 跨品种：卷螺价差收窄，短期难以明显扭转，操作上建议暂不介入。

铁矿石市场

• 价格：矿价大幅下跌，主力合约收于757.5元/吨，日照港PB粉现货价格报763元/吨，周环比下跌22元/吨。
• 供给：全球发运量环比下降，远端供应受巴西铁路运输影响收紧；澳洲至中国发运量环比增加，巴西发运量小幅回升。
• 到港：中国47港铁矿石到港量大幅增加，港口库存小幅累积。
• 需求：铁水产量大幅增加，钢厂加速复产，但补库节奏偏平，受出库压力影响。
• 库存：港口库存小幅增加，钢厂库存基本持平，疏港量回落。
• 海运：西澳至中国、巴西至中国海运费双双下跌，分别降至9.65美元/吨和24.08美元/吨。
• 价差：铁矿05合约基差走扩，5-9价差走扩，整体价差结构偏平，品种间价差涨跌不一。
• 总结：本周铁矿石基本面略有转好，但受成材走弱拖累，重回下跌趋势，建议持续关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路。

关键信息

• 宏观因素：美联储按兵不动，LPR未下调，降息预期落空，宏观情绪转弱。
• 供给变化：高炉产量加速释放，电炉开工率回升，但电炉利润下滑。
• 需求变化：建材需求环比修复，板材需求近强远弱；铁水产量明显回升，但远期需求存在下行压力。
• 库存动态：建材库存加速去化，板材库存去化偏慢；铁矿石港口库存小幅累积，钢厂库存基本持平。
• 基差与价差：螺纹05基差走扩，5-10价差倒挂加深，卷螺价差收窄，品种间价差波动不大。
• 策略建议：钢材维持偏空思路，空配10合约，中长期持有；铁矿石关注铁水产量见顶带来的补跌机会，中长期维持偏空思路。

产业动态

• 钢材：终端地产基建项目复产带动建材去库加速，但整体需求仍偏弱。
• 铁矿石：巴西铁路运输受阻导致远端供应收紧，但澳洲发运量回升，近端供应宽松。
• 运输成本：海运价格双双下滑，影响矿价走势。

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