20230327-美尔雅期货-豆粕期权周报_粕价弱势下行_期权隐波上升_13页_966kb

豆粕期权周报总结（20230327）

核心内容

本报告为美尔雅期货期权组发布的豆粕期权周报，主要分析了近期豆粕期货及期权市场的走势，并提供了相应的投资策略建议。

主要观点

1. 标的行情回顾

• CBOT大豆：上周价格偏弱运行，周线收于1429.5美分/蒲式耳，环比下跌3%。
• DCE豆粕：价格继续下行，指数周线收于3530元/吨，环比下跌5%。
• 市场因素：美豆出口季节性偏弱，巴西大豆收割进度缓慢，阿根廷迎来降水，影响市场情绪。国内到港大豆增多，但油厂开机率一般，导致豆粕下游需求偏弱，成交清淡，油厂库存有所回落。
• 外部影响：美联储加息压制市场，粕价偏弱运行。

2. 期权行情回顾

• 成交量：豆粕期权上周日均成交322,638手，环比上升。
• 持仓量：总持仓量为480,630手，环比下降。
• PCR值：整体PCR值下降，显示市场看跌情绪有所缓解。
• M2305系列：
  • 日均成交量为271,553手，环比上升。
  • 周末总持仓量为349,071手，环比下降。
  • 持仓量PCR值下降，最新值为0.95。
• 波动率：本周豆粕主连短期历史波动率上升，主力合约系列期权隐含波动率继续上升，最新值为21%。
• 期限结构：当前豆粕主连短期历史波动率低于长期历史波动率，10日HV值为15.6%，高于十分位水平，表明短期波动可能低于长期预期。

3. 期权策略推荐

• 建议投资者关注买入看跌期权或卖出看涨期权，以应对当前粕价偏弱运行及隐含波动率上升的趋势。

关键信息

• 市场趋势：粕价弱势下行，隐含波动率上升。
• 影响因素：美豆出口偏弱、巴西收割慢、阿根廷降水、国内需求疲软、美联储加息。
• 数据统计：成交与持仓数据为单边计算。
• 策略建议：在当前市场环境下，买入看跌期权或卖出看涨期权为可行策略。

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