20230327-美尔雅期货-玉米周报_供强需弱_玉米期现同步下跌_15页_1mb

玉米期现同步下跌总结

核心内容

本周玉米市场整体呈现下跌趋势，期现价格同步走低。宏观层面，美联储3月加息符合预期，导致农产品板块承压。国外方面，美玉米出口需求回升，CBOT玉米价格上涨；国内方面，最低收购价稻谷拍卖即将开启，玉米供应端充足，需求端疲软，压制玉米价格。

主要观点

• 外盘玉米：震荡偏弱，CBOT玉米因出口需求回升获得支撑。
• 内盘玉米：进口玉米大量增加，基层售粮加快，市场供应充足。
• 需求端：下游养殖利润走低，饲料企业采购减少，库存天数下降；加工企业库存增加，但消费量偏低。
• 价格走势：预计下周玉米走势继续偏弱，受终端消费疲软和小麦价格走低影响。

行情回顾

• CBOT玉米：截至3月24日收盘，收于644.5美分/蒲，周涨幅1.54%。
• C07玉米：截至3月24日收盘，收于2745元/吨，周跌幅3.07%。
• 价格影响：美玉米进口价格偏低，叠加其他出口国采购不确定性，导致国内玉米价格下跌。

基本面分析

供给端

• 售粮进度：全国7个主产省份农户售粮进度为81%，较上期增加4%，高于去年同期2%。东北为84%，华北为76%，均快于去年。
• 国储拍卖：
  • 采购：8场，计划126700吨，实际成交114700吨，成交率90.53%。
  • 销售：18场，计划168268吨，实际成交79188吨，成交率47.06%。
  • 购销双向：2场，计划28822吨，实际成交25268吨，成交率87.67%。
• 港口库存：
  • 北方四港库存增至316.2万吨，周比增加37.6万吨。
  • 广东港内贸库存减少2.2万吨至45.8万吨，外贸库存降至118万吨，但仍处于近年高位。

需求端

• 饲料企业：
  • 玉米平均库存31.94天，周环比减少1.06天，较去年同期下降15.57%。
  • 生猪养殖利润持续走低，补栏量预计偏低，压制玉米需求。
• 深加工企业：
  • 消费总量为131.42万吨，较前一周减少1.61万吨。
  • 玉米淀粉加工企业开机率60.11%，较上周持平；玉米加工总量为61.39万吨，较上周持平。
  • 玉米淀粉利润走低，制约企业开机率，加工量偏低。

价差跟踪

• 玉米5-9价差：显示玉米期货合约间的价差变化。
• 粉米价差：反映玉米与大米之间的价格差异。
• 玉米基差：显示现货与期货价格之间的关系。
• 麦米价差：小麦与大米之间的价差变化，显示小麦价格走低对玉米形成压制。

风险提示

• 售粮进度：加快可能导致市场供应进一步增加。
• 进口玉米到港：增加可能对国内市场形成压力。
• 俄乌冲突：可能影响全球玉米市场供需格局。

数据来源

• 钢联、wind、美尔雅期货等公开数据平台。

总结

玉米市场本周整体承压下跌，主要受宏观环境和供需关系影响。国外美玉米出口需求回升支撑CBOT价格上涨，但国内玉米进口增加和基层售粮加快导致供应充足，价格承压。需求端，饲料企业库存下降，深加工企业消费量偏低，整体需求疲软。预计下周玉米价格将继续偏弱运行，需密切关注供需变化及政策动向。