20230205-国联证券-汽车行业2月周报_促消费细则加速落地_优质公司业绩兑现_23页_998kb

报告摘要

汽车行业2月周报总结（2023.1.30-2023.2.5）

核心内容

2023年2月汽车行业表现强劲，周内上涨5.78%，在中信30个一级行业中排名第一，显著优于沪深300指数（-0.95%）。汽车行业估值处于历史较高水平，PE为45.18倍，位于估值中枢之上。促消费政策加速落地，多个省市已出台具体实施细则，包括发放消费券、减免购置税等，预计全年汽车和新能源乘用车销量有望分别达到2750万辆和912万辆，同比增长2.8%和37.7%。

新能源汽车和智能网联汽车成为行业增长的主要驱动力，比亚迪、特斯拉等龙头企业表现突出，销量逆势增长，全年业绩超预期。同时，零部件企业如拓普集团、经纬恒润等受益于轻量化和智能化趋势，实现40%以上的增长。分析师建议关注新能源龙头及其产业链，以及具备技术优势的智能化和轻量化企业。

主要观点

促消费政策加速落地：2023年初，多个省市推出具体促消费措施，如发放消费券、减免购置税等，预计全年汽车销量增长2.8%，新能源乘用车销量增长37.7%。
新能源汽车表现强劲：比亚迪2022年归母净利润160-170亿元，同比大幅增长425.42%-458.26%。特斯拉中国1月销量增长10.3%，新能源汽车销量有望持续高增。
行业回暖预期：1月或为全年销量底部，随着春节后生产和消费活动恢复，预计2月销量将回暖，库存有望回归合理区间。
优质企业业绩兑现：在疫情和原材料成本上涨的背景下，比亚迪、长安汽车等整车企业及爱柯迪、拓普集团等零部件企业均实现业绩大幅增长。
投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪等；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；热管理建议关注三花智控、银轮股份；智能化建议关注经纬恒润、德赛西威等。

关键信息

行业指数表现：汽车行业指数上涨5.78%，在中信一级行业中排名第一位。
子板块涨幅：乘用车（+6.48%）、汽车零部件（+5.81%）、商用车（+4.44%）、摩托车及其他（+4.18%）。
股价涨幅前五：成飞集成（+40.58%）、嵘泰股份（+28.60%）、光洋股份（+24.69%）、飞龙股份（+23.15%）、博俊科技（+21.71%）。
股价跌幅前五：钧达股份（-7.37%）、国机汽车（-4.04%）、福立旺（-2.91%）、征和工业（-2.16%）、保隆科技（-1.35%）。
促消费政策：浙江、上海、山西、山东、吉林、贵州、四川、北京、广东、江苏、河南、湖南等省市已出台具体实施细则，包括发放消费券、延长补贴等。
行业库存：1月国内汽车经销商库存预警指数为61.8%，环比上升3.6pct，但预计2月销量将回升。
原材料价格：热轧板卷、铝A00、聚丙烯等价格波动，电池级碳酸锂价格略有下降。
新能源汽车销量：12月国内新能源乘用车零售销量216.9万辆，批发销量222.2万辆，同比分别增长3%和-6.1%。新能源乘用车零售渗透率为29.5%，批发渗透率为33.7%。
智能网联汽车进展：吉利星睿智算中心上线，上汽红岩L2+智能重卡批量交付，北汽与博世合作推进智能座舱、智能驾驶等。