20230205-西南证券-汽车行业周报_1月终端需求偏弱_关注特斯拉产业链_23页_3mb

报告摘要

2023年1月，汽车行业整体表现受到补贴政策退出及春节假期影响，终端需求偏弱，但部分细分领域仍具增长潜力。特斯拉作为行业龙头，通过降价、老车改款与新车上市，推动销量快速增长，其产业链有望受益于国内降本逻辑及墨西哥建厂计划。此外，重卡板块在政策预期下具备复苏潜力，值得关注。

1月市场表现：
- SW汽车板块上涨5.7%，显著优于沪深300指数（-1%）。
- 汽车行业PE（TTM）为30倍，较前一周上涨7.4%。
- 1月新能源乘用车零售销量预计36万辆，同比增长1.8%，但环比下降43.8%。
- 1月乘用车零售26.5万辆，同比下降70%，环比下降55%。
特斯拉推动销量增长：
- 特斯拉连续降价，带动销量回升，1月9-15日日均销量达12654辆，同比增长76%。
- 2022年特斯拉全球交付量达131万辆，同比增长40.3%，单车净利润达7.1万元，远高于比亚迪的0.9-1.0万元。
- 特斯拉计划在墨西哥建厂，进一步利好国内零部件企业。
产业链受益：
- 特斯拉降价与降本措施将提升其单车盈利能力，推动销量增长。
- 在特斯拉产业链中，宁德时代、比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、华域汽车、文灿股份等核心企业将受益。
- 墨西哥建厂计划为在该地区布局的国内零部件企业带来新的增长机会。
重卡板块复苏预期：
- 1月重卡销量4.6万辆，环比下降15%，同比下降52%。
- 3月“两会”后，国家将出台促进消费与投资的政策，有望拉动重卡需求恢复。
- 中国重汽与潍柴动力是重卡板块重点标的。

市场热点：
- 各地陆续推出新能源汽车促销政策，如南京、贵州、河南等。
- 汽车出口持续增长，2022年出口量达340万辆，同比增长51%。
- 1月30-31日，申万汽车行业约70家公司披露业绩预告，其中20家公司净利润同比提升，40余家净利润为正。
特斯拉产业链：
- 特斯拉2022年营收814.6亿美元，同比增长51.5%。
- 2023年特斯拉计划冲击180万辆交付目标，其产能分布与供应链企业将受益。
- 特斯拉在墨西哥建厂，将进一步扩大其全球布局。
新能源汽车：
- 1月新能源乘用车零售30.4万辆，同比微降1%，但预计2月将回升。
- 新能源乘用车批发销量29.9万辆，同比大幅下降18%。
- 随着各地政策支持，新能源车市场景气度有望恢复。
智能汽车：
- 智能座舱、智能驾驶、智能网联等领域快速发展，相关企业如星宇股份、伯特利、科博达、阿尔特、德赛西威、华阳集团等值得关注。

乘用车：广汽集团、爱柯迪、精锻科技、福耀玻璃、豪能股份、科博达、星宇股份、津荣天宇、伯特利。
新能源汽车：比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、文灿股份。
重卡：中国重汽、潍柴动力。
特斯拉供应链：宁德时代、华友钴业、中伟股份、中矿资源、金力永磁、雅化集团、天赐材料、中科三环、横店东磁、东睦股份、科达利、旭升股份、比亚迪、安洁科技、长盈精密、春兴精工、福田机电、奥特佳、银轮股份、中鼎股份、三花智控、台积电、四维图新、联创电子、亚洲光学、岱美股份、均胜电子、保隆科技、华域汽车、新泉股份、宜安科技、宁波华翔、模塑科技、天气模、京威股份、云海金属、广东鸿图、鸿特精密、米其林、宏发股份、世运电路、沪电股份、东山精密、华达科技、采埃孚、拓普集团、无锡振华、博世、布雷博、法雷奥、保隆科技、天通股份、天奇股份、海联金汇、蓝帆医疗。